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訂單確定度已達九成,聚陽Q1營運看谷底回溫

2017-01-09claregie

 

聚陽(1477)營運可望從谷底緩步回升,第一季為傳統旺季,公司表示,目前訂單確定度已達九成,以出貨量來看,可望優於去年第四季水準;且今年將調整政策,從"控質取量"轉而為"保量又保價",看好今年營運可較去年成長。法人預期,在既有客戶營運回穩,且新增的8個新客戶下單量有機會占今年合併營收5%,預期2017年營收表現可望有5-10%年成長。

 

聚陽為成衣製造大廠,主要產品針對快速時尚流行為主,2016年前四大客戶分別是GAP佔比23%,Kohl`s佔比22%,Target佔比15%,日本客戶Fast Retailing(主要品牌為UNIQLO/GU)佔比約14%,Wal-Mart佔比5%,其他客戶佔比約21%。生產基地遍及印尼、越南、柬埔寨、中國大陸、菲律賓。

2016年營運受主要客戶庫存高、下單趨緩,使營收表現呈衰退,累計1-11月營收203.77億元、年減5.48%,法人表示2016年全年營收約年減5-10%,且因公司採"控質取量"策略,使產品ASP(平均單價)下滑,影響毛利率、營益率皆衰退,累計前三季EPS 6.4元,預估2016年EPS約7.5元,遠低於2015年EPS 10.9元水準。

幸而客戶庫存調整暫告一段落,今年第一季為營運旺季,目前訂單確定度已達九成,公司表示,以目前出貨量來看,可望優於去年第四季水準;且因原客戶訂單回溫與新客戶擴大採購量,公司調整今年政策為"保量又保價",看好今年營運可緩步回升。

法人分析,主要營運動能來自公司於2016年新增的8個新客戶,包含運動及休閒服飾,預期新客戶今年訂單總金額可達4000-4500萬美元,下單量有機會占今年合併營收5%,且今年仍有1-2名新客戶加入;而既有客戶營運已趨穩定,預期2017年營收表現可望有5-10%年成長。

而公司"保量又保價"的新策略,法人認為,稼動率及產品單價提升下,可望帶動公司今年獲利能力成長,不過上半年仍在調整期,動能要轉強,需待下半年會較有明顯感受。

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