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江興鍛12月營收創高，今年營運重回成長軌道

2017-01-10林詩茵

汽車鍛壓件廠商江興鍛(4528)公告去(2016)年12月營收達2.26億元，改寫單月歷史新高紀錄，累計去年營收22.36億元，由衰退轉為年增0.26%。江興鍛表示，12月營收攀高主因中國大陸車市在第4季暢旺，又有新車款效應，致日系客戶拉貨強勁，而台灣廠也因國內商用車客戶積極，且日系客戶泰國廠拉貨亦積極，帶動整體需求；展望今年，預估去年底新車款動下，需求將延續至今年初，第1季仍有旺季效應，而全年有日系客戶擴大中國在地採購下，全年營運可優去年。
值得留意的是，江興鍛大陸廠因應中國NTN持續擴大中國在地化採購，去年已進行擴產，新增2台機器設備，江興鍛表示，今年客戶需求看法仍正向，公司今年將持續擴產，動作將較去年更積極，並將成為今年度營運成長動能。

江興鍛為汽車傳動件大廠，以沖壓鍛造方式製造傳動軸上零組件，台灣廠的客戶主要為北美的DANA、AAM，主要供應北美商用車市場，同時，台灣廠也供應國內商用車使用，台灣客戶包括台惟、和大等；而中國廠包括江蘇太倉廠和襄陽淮安廠，客戶主要為日系大廠中國NTN，終端客戶包括產品應用東風日產、北京現代、以及日系廠出北美的日系車款等。

去年江興鍛受到北美商用車市場不佳干擾，台灣廠營收大幅下滑，累計營收也呈現衰退，不過，中國廠受惠於中國NTN擴大在地化採購策略，去年底在中國小車購置稅減半激勵，車市衝出紅盤，且台廠的台灣、北美、泰國客戶需求全面回溫，帶動江興鍛11、12月營收持續走高，12月營收更改寫新高，優於預期。

江興鍛表示，日系客戶的訂單強勁，致中國廠產能已由9成提升至滿載，而以去年營收結構來看，中國大陸廠的營收佔比已突破6成，而台灣廠的佔比則由過去的5成降到3成多，今年預料大陸廠仍是成長動能。

據了解，去年中國NTN對江興鍛的下單成長5~10%，而今年度預料成長動能可維持高檔水位。

展望今年，江興鍛持續看好中國日系客戶在當地的擴產需求，公司也將同步因應客戶需求進行產能的擴大產能。公司表示，襄陽淮安廠已在去年下半年斥資7、8千萬元，添購2台設備，年產值可提升1億元，由於考量稼動率已達滿載，因此公司今年在擴產上更積極，盼年產值估可增加2.5億元，預計明年上半年整體產能即可較目前增加10%，成為今年度營收成長新動能。

至於台灣廠的北美乘用車市場佈局部份，由於公司為降低北美商用車客戶訂單風險，去年已爭取北美一般乘用車訂單，相關訂單目前營收貢獻度在2~3百萬元/月，公司表示，若新車款陸續敲定，則今年底有機會看到營收放量。

江興鍛去年第4季營收達到6.3億元，改寫歷史新高紀錄，法人估，在毛利率穩定、匯率走穩下，EPS有機會達到0.9元以上，全年EPS約3元，低於前年的3.5元。

法人估，江興鍛今年度營收將有機會成長1成，上看24億元，在客戶訂單放量有助毛利率成長，今年EPS有機會重回3.5元。