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宏正Q1營收估季成長;今年毛利率持穩高檔

2017-02-03張 以忠

宏正(6277)今(2017)年第1季預計有遞延專案入帳,法人表示,第1季營收估較前季及去年同期成長,全年來看,去年成長幅度低於預期的專業影音,今年相關新品將逐步發酵,營收估增雙位數,高端應用的Over IP KVM(遠端管理控制KVM)部分,持續切入科技大廠供應鏈,今年營收成長幅度仍高,消費型KVM則還需觀察整體市況而定,整體而言,今年合併營收可穩定成長,毛利率持穩在6成高檔水準。

宏正為KVM(Keyboard-Video-Mouse切換器)專業製造商,產品營收結構為KVM約65%(其中消費型/SOHO佔26%、企業級39%)、專業影音產品約17%、其餘為其他;以市場別來看,亞洲佔47%、美洲29%、歐洲22%、其他2%。

宏正去年前3季營收達36.96億元、年增3.09%,毛利率60.22%、年增1.69個百分點,營業利益7.25億元、年增11.05%,EPS達5.05元、優於上年同期的4.39元。

宏正去年第4季營收達12.37億元,季減3.22%、年減5.05%,主因為有專案遞延出貨所致,法人表示,第4季獲利估季減,惟在產品組合轉佳之下,有機會呈年增,全年EPS估近7元表現。

短期來看,法人表示,由於今年農曆年節提前,1月營收相較去年同期會較為平淡,不過以整個季度來看,受惠有遞延專案入帳,第1季營收估較前季及去年同期成長。

全年來看,法人表示,去年專業影音營收成長約6%,成長幅度低於預期,今年相關新品將逐步發酵,包括多進多出矩陣切換器、環控系統以及HDbaseT相關設備將逐步發酵,該產品線營收估增雙位數。

以目前產品拓展進度來看,多進多出矩陣新品有機會在今年第1季開始發酵,環控系統則預計第2季或下半年逐步發酵。

高端應用的Over IP KVM部分,宏正持續切入科技大廠供應鏈,包括半導體廠、PCB廠等都有接獲訂單,去年該產品線營收成長約17%,預估今年營收成長幅度有機會維持高檔。

消費型KVM部分,由於去年中小型企業資本資出較為保守,使整體出貨表現較為平淡,今年還需觀察整體市況而定。

整體而言,法人表示,今年宏正合併營收可穩定成長,毛利率持穩在6成高檔水準。

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