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方土霖今年三大市場看成長,營收拚增近1成

2017-02-03張 以忠

方土霖(4527)去(2016)年第4季受惠中國出貨表現較預期為佳,營收攀歷史新高,法人表示,去年全年EPS可望站穩3元,展望今年,第1季為傳統淡季,營收表現會較前季走淡,全年而言,預計中國市場在切入中小型客戶以及擴增產品線帶動下,營收估達雙位數增幅,台灣則有多件大型工程案訂單動能,整體而言,今年合併營收拚高個位數成長。另方面,方土霖仍看好中國市場潛力,吳江廠將啟動擴產,預計下半年有機會投產。

方土霖為冰水機組供應商,冰水機組佔營收逾85%,產品區分為工業製程用空調以及商業用空調兩大類,下游應用於工廠、辦公大樓、商業大樓、學校等;公司除自有品牌外,亦有做代工,代工客戶有東元(1504)、大同(2371)、Carrier、TRANE、YORK等國際大廠;市場營收結構方面,台灣約佔7成、中國在3成以內、越南約4%。目前在上海及吳江設有生產基地。

方土霖去年前3季營收達17.97億元、年增4.45%,受惠毛利較佳的工程入帳較多,毛利率達25.62%、年增2.1個百分點,營業利益1.82億元、年增42.12%,EPS達1.94元、優於上年同期的1.35元。

受惠中國客戶訂單收款進度健康、出貨表現較預期為佳,帶動方土霖去年第4季營收達7.83億元,季增6.47%、年增3.83%,創單季歷史新高,法人表示,第4季毛利率約持穩前季表現,全年EPS估站穩3元、創歷史新高。

展望今年,法人表示,第1季為傳統出貨淡季,目前中國市場出貨仍健康,惟在農曆年節因素影響之下,營收表現估較前季走淡。

全年而言,法人表示,方土霖在中國市場持續切入中小型客戶,並經營門檻較高的製程用領域,加上擴增產品線(增加如空調箱送風機等安裝設備),中國營收估達雙位數增幅。

台灣部分,法人表示,今年預計有多件大型工程案訂單,包括澎湖漁業工程、屏東大型量販店改造案以及台南科技大學工程案等,加上外銷部分(主要為菲律賓、印尼)持續成長下,整體而言,今年台灣營收可穩定成長。

越南部分,法人表示,以目前在手訂單來看,越南今年營收可自然成長,目前與印尼政府展開漁業整廠設備合作案,該案達上億元規模,惟進度還較難掌握,須持續觀察。

整體而言,法人表示,方土霖今年在三大市場皆成長下,合併營收拚高個位數成長,毛利率則因有原物料上漲等因素,不過方土霖在產品組合優化之下,看持穩去年表現。

方土霖因應節能、環保趨勢,近年積極投入磁浮離心式冰水機組開發,該產品具低噪音、低耗損、高效能、潔淨等優勢,毛利率亦較平均為佳,今年在企業汰換需求逐步發酵之下,出貨量料成長雙位數幅度。

另方面,方土霖仍看好中國市場潛力,吳江廠將啟動擴產,投資金額逾4億元,預計下半年有機會投產。

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