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崇越電去年EPS估近5元;陸減產、原廠醞釀漲價

2017-02-06張 以忠

崇越電(3388)去(2016)年第4季營收季增0.96%、年增7.01%,法人表示,第4季因產品組合因素,以及打消存貨影響,毛利率及獲利估較前季修正,全年EPS估接近5元;展望後市,由於中國本土Silicone廠商進行產能調節,供需相對平衡,目前原廠醞釀調升價格,預計3月後逐步明朗,整體而言,第1季為傳統淡季,營收表現較平,預計第2季電子廠需求將增溫,營收表現可望走升。

崇越電成立於1981年,為專業電子化學材料代理商,主要代理日本信越化學的矽利光(Silicone)材料,如矽油、變性矽油、消泡劑、離型劑、塗料添加劑等,其應用廣泛,涵蓋電子產品到民生用品。公司出貨終端產品應用以電子產品為大宗,約佔6成。以銷售地區營收比重來看,目前中國約佔6-7成。

崇越電去年前3季營收達52.91億元、年減0.21%,毛利率16.58%、年增0.02個百分點,營業利益3.09億元、年增2.19%,EPS達3.61元。

崇越電去年第4季營收達19.38億元,季增0.96%、年增7.01%,略優於市場預期,主因為整體需求健康,且有代理設備入帳所帶動,法人表示,第4季因設備毛利較低,加上打消存貨影響,毛利率及獲利估較前季修正,全年EPS估接近5元。

展望後市,法人表示,由於中國近年推行環保政策,本土Silicone廠商進行減產,目前市場供需相較過往已達相對平衡,因而原廠正醞釀調升價格,預計3月後逐步明朗,若調升售價成真,將為10年來首次漲價,對崇越電營運表現有所助益。

整體而言,今年第1季為傳統淡季,營收表現較平,預計第2季電子廠拉貨需求將增溫,營收表現可望走升。

另方面,崇越電布局東協市場,2015年在印尼、越南成立據點,目前兩個據點客戶還不多、仍呈虧損,整體來看,客戶累積需要時間,今年東南亞據點目標力拚損平,明年拚開始賺錢。

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