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崇越電去年EPS估近5元；陸減產、原廠醞釀漲價

2017-02-06張 以忠

崇越電(3388)去(2016)年第4季營收季增0.96%、年增7.01%，法人表示，第4季因產品組合因素，以及打消存貨影響，毛利率及獲利估較前季修正，全年EPS估接近5元；展望後市，由於中國本土Silicone廠商進行產能調節，供需相對平衡，目前原廠醞釀調升價格，預計3月後逐步明朗，整體而言，第1季為傳統淡季，營收表現較平，預計第2季電子廠需求將增溫，營收表現可望走升。

崇越電成立於1981年，為專業電子化學材料代理商，主要代理日本信越化學的矽利光(Silicone)材料，如矽油、變性矽油、消泡劑、離型劑、塗料添加劑等，其應用廣泛，涵蓋電子產品到民生用品。公司出貨終端產品應用以電子產品為大宗，約佔6成。以銷售地區營收比重來看，目前中國約佔6-7成。

崇越電去年前3季營收達52.91億元、年減0.21%，毛利率16.58%、年增0.02個百分點，營業利益3.09億元、年增2.19%，EPS達3.61元。

崇越電去年第4季營收達19.38億元，季增0.96%、年增7.01%，略優於市場預期，主因為整體需求健康，且有代理設備入帳所帶動，法人表示，第4季因設備毛利較低，加上打消存貨影響，毛利率及獲利估較前季修正，全年EPS估接近5元。

展望後市，法人表示，由於中國近年推行環保政策，本土Silicone廠商進行減產，目前市場供需相較過往已達相對平衡，因而原廠正醞釀調升價格，預計3月後逐步明朗，若調升售價成真，將為10年來首次漲價，對崇越電營運表現有所助益。

整體而言，今年第1季為傳統淡季，營收表現較平，預計第2季電子廠拉貨需求將增溫，營收表現可望走升。

另方面，崇越電布局東協市場，2015年在印尼、越南成立據點，目前兩個據點客戶還不多、仍呈虧損，整體來看，客戶累積需要時間，今年東南亞據點目標力拚損平，明年拚開始賺錢。