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鳳凰看好歐洲線價格回穩；今年營收估恢復成長

2017-02-08張 以忠

鳳凰(5706)去(2016)年受到恐攻影響，歐洲線表現不佳，致去年合併營收衰退5.22%，法人估計，去年EPS約2.3-2.4元、低於上年表現；展望後市，雖然今年第1季過年天數較短，且歐洲線價格還未完全回穩，但整體接單人次相較去年同期仍有持平表現，看好今年歐元走貶以及恐攻陰霾淡化，整體歐洲線需求有望隨著第2季旺季來臨逐步回溫，並帶動價格轉好，加上今年郵輪業務增加航程，整體而言，今年鳳凰營收可望恢復成長。

旅行社業者鳳凰營收結構為歐洲線約佔4成、紐澳線3%、美洲線6%、郵輪線6%、東北亞佔10%、中國線10%、其餘為其他(含佣金收入等)。

鳳凰去年受到恐攻以及同業殺價競爭影響，使歐洲線營收衰退雙位數幅度，致去年營收達28.19億元，衰退5.09%，法人表示，去年歐洲線需求較平淡，因此在加強促銷折扣之下，多少也影響毛利率表現，預估去年EPS約2.3-2.4元、低於上年表現。

展望今年第1季，法人表示，今年第1季過年天數較短，但整體接單人次相較去年同期仍有持平表現，可視為正向訊號，惟歐洲線經歷去年下半年的殺價競爭之下，價格還未完全回穩，因此整體第1季營收表現仍較為平淡。

惟法人也指出，歐洲線旺季至4月展開，目前鳳凰荷蘭鬱金香賞花團銷售表現較去年同期為佳，顯示歐洲線需求有回溫跡象，因此業者看好歐洲線價格有機會在第2季逐步轉好。

整體來看，法人表示，看好今年歐元走貶以及恐攻陰霾淡化，整體歐洲線需求有望回溫，並帶動團費價格逐步回穩，今年佔營收比重大宗的歐洲線營收可望恢復成長，加上今年郵輪業務增加航程，整體而言，今年鳳凰營收可望優於去年。

郵輪業務方面，鳳凰看好郵輪旅遊需求持續成長，預計航程將由去年的25個增加至今年的約40多個，除原本就有的公主號之外，新增哥斯達郵輪浪漫號以及幸運號，其中4月啟程的浪漫號已接近完售，整體來看，今年郵輪業務可挹注鳳凰營收逾3億元、優於去年的2億元上下。

其他路線方面，去年鳳凰中國線在長天數商品經營有成，帶動營收表現成長，今年持續強化如南北疆、絲路、九寨溝、西藏等高端商品，預期營收持續看增。