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福永Q1匯損侵蝕獲利 單季營運遇挑戰

2017-05-10jolliu

福永生技(4183)今年在血糖儀出貨量增帶動下，前兩月合併營收3,685萬元、年增37.3%，但由於血糖儀毛利率表現低於試片，法人預期福永第一季毛利率恐較去年同期小減，且在業外上匯兌台幣強勢走升，估計匯損約在5百萬元上下，將侵蝕本業獲利，單季營運將有挑戰。至於後續展望上，福永歐洲OEM客戶試片出貨持穩，自有品牌亦將增2~3間代理商，惟獲利表現則仍需觀察後續美元走勢。

福永生技成立於2002年10月22日，主要業務集中在血糖監測系統的研發、生產及銷售，銷售以OEM與自有品牌「EasyMax」雙軌進行，OEM集中於歐洲市場，自有品牌則主要切入在血糖儀國際四大廠布局較少的中東、西非、東南亞等新興市場。以目前營收比重來看，福永血糖測試儀30%、血糖測試片68%、其他約佔2%，自有品牌與OEM營收比重則約是2:8，各市場銷售比重上，外銷佔9成，歐洲比重最高、佔約7成。

展望今年第一季營運，福永今年前兩月合併營收約3,685萬、年增37.3%，成長主要來自客戶血糖儀出貨量增帶動，由於血糖儀單價較高，帶動福永營收成長強，惟血糖儀毛利率低於試片表現，法人預期福永毛利率較去年同期恐有小減壓力，且第一季台幣走升幅度高，由於福永外銷比重高達9成以上，預期匯損金額約在5百萬元上下，將侵蝕福永本業獲利，單季營運將遇挑戰。

展望今年後續，福永表示今年下半年美國血糖儀試片出貨即可看增，而自有品牌亦將持續布局東協等新興市場，估計將再增2~3間區域代理商。至於在歐洲OEM業務上，今年搭配試片量出貨亦持穩，但在獲利表現上，則仍需持續觀察美元走勢。

回顧去年福永營運成績，因福永主要OEM大客戶為德國醫材廠商，旗下4款主要血糖儀產品出貨穩健，連帶搭配的試紙出貨亦持續迎來溫和成長，全年營收4.67億元、年增約9.95%；至於在獲利表現上，因為福永以外銷為主，主要跟客戶報價以美元進行，第四季受惠於美元走強，單季匯兌收益進帳約1千萬元，但因前年業外匯兌收益較高，且去年有上櫃相關費用等一次性支出影響下，全年稅後淨利2,928萬元、年減2成，EPS 1.4元。