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鐿鈦Q1匯損侵蝕獲利年減深；Q2三大產品齊入旺季

2017-05-10jolliu

鐿鈦(4163)第一季屬傳統上營運淡季，在醫材訂單較去年同期減少影響下，單季營收4.43億元、年減近1成，而在獲利表現上，因醫材出貨比例降導致毛利率表現較去年同期下滑外，業外受台幣強升干擾，匯損金額高，亦侵蝕鐿鈦獲利表現，法人評估鐿鈦單季獲利衰退年減幅度高；至於第二季旺季展望上，法人評估在三大產品線均將穩健出貨帶動下，鐿鈦本業表現上可優於前季，至於營運能否優於去年同期水準，則需持續觀察台幣/美元匯兌走勢。

鐿鈦從精密金屬零件起家，2008年獲得嬌生認證成為其供應商，成功跨入醫療器材領域，是嬌生微創手術在亞洲唯一的供應商，主要產品是為嬌生共同開發和代工的微波微創手術器械；目前鐿鈦營收約六成來自醫材，供給北美客戶的微波開關則佔約13~14%，另外26%左右的營收則來自精密扣件。

回顧鐿鈦去年營運成績，在微波開關與醫材出貨雙好帶動下，鐿鈦全年營收20.53億元、年增近9%，毛利率則受惠微波開關與二代手術器械出貨成長帶動下來到42%，年增加3個百分點，亦帶動鐿鈦稅後獲利來到3.52億元、年增近2成，EPS 8.75元。

而在今年第一季營運表現上，法人指出由於傳統上係鐿鈦營運淡季，加以今年醫材客戶訂單較去年同期減少，單季營收4.43億元，年減近1成。而在獲利上，法人評估在淡季影響下，毛利率約持平前季水準(40%)、年減少約2個百分點，本業獲利即有衰退壓力，而業外由於台幣第一季強升，鐿鈦帳上美元部位亦高，連帶將有金額在3,500萬元左右匯損發生，將侵蝕鐿鈦本業獲利水準，法人估計鐿鈦單季獲利衰退年減幅度較深。

第二季營運走入鐿鈦旺季，法人看好鐿鈦手術器械、扣件與微波開關均將穩定出貨，但因毛利率表現最佳的微波開關客戶訂單遜於去年同期水準、單季毛利率仍有年減少壓力，但本業表現將有優於前季水準，惟獲利能否重返年增表現，亦仍需持續觀察台幣/美元走勢。

在今年股利政策上，鐿鈦董事會決議配發現金股利6元，現金配發率約68%，以昨(9)日收盤價126.5元計算，隱含現金殖利率4.74%。