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永光Q1匯損干擾大；上半年營運看法保守

2017-05-10jolliu

永光(1711)第一季營運在3月色料化學品出貨增加帶動下，單季營收23.2億元、年增約1%，但在獲利部分，因受台幣強升干擾，業外約有1,200萬元匯損，第一季自結稅前淨利約1.17億元、年減4成，稅前EPS 0.21元。展望今年後續營運，雖第二季將隨下游紡織業客戶走入旺季，但在今年H酸走勢平緩影響下，法人估永光產品仍難有調漲空間，旺季展望相對保守，而毛利率表現較佳的原料藥廠將在第二季進行GMP認證，難有顯著貢獻產生，法人評估今年上半年永光營運相對仍看保守。

老牌染料大廠永光化學的產品線包括染料、特用化學品、電子用化學品、印表機碳粉和原料藥等，以目前營收來看，主攻活性染料的色染料產品約佔營收約佔44%，特用化學品占營收約23%，主要產品則包括UVA(光穩定劑)、紫外線吸收劑等，電子化學品與奈米材料佔營收約10%，主要產品為光阻劑、研磨液，學名藥原料藥2%、二手市場碳粉產品21%。

回顧永光去年表現，永光表示主要原料H酸等中間體去年價格波動不大、均屬平穩，連帶永光產品對下游客戶報價難有調整空間，是以去年全年營收94.5億元，僅大致持平前年水準；至於在獲利表現上，由於永光原料藥廠仍在因應GMP標準調整，委請顧問進行輔導，因輔導費用較高，永光12月因認列該費用，營業淨損2,667萬，而去年全年在獲利表現最佳的原料藥出貨大減影響下，稅後淨利約在4.68億元，EPS 約0.86元。

在第一季營運上，永光雖碳粉產品出貨稍減，但在色料化學品逐步走入下游紡織業旺季出貨小增，單季營收23.2億元、年增約1%；但在獲利上，由於台幣單季走升幅度高，造成永光在業外有約1,200萬元匯損發生，自結第一季稅前淨利1.17億元、年減約4成，稅前EPS約0.21元。

展望後續，第二季因屬永光傳統旺季，營收表現預期將可優於前季水準，惟今年H酸價格走勢偏平緩，永光產品報價難有調漲空間，且毛利率表現最佳的原料藥廠仍持續在進行GMP認證，輔導費用仍在，法人對於永光今年上半年營運展望看法相對仍屬保守。

在今年股利政策上，永光董事會決議配發現金股利0.5元，現金配發率約58%。