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康舒Q1獲利估衰退；今年Server業績續佳

2017-05-10jolliu

康舒(6282)受淡季影響，首季營收年減逾一成，不過公司指出，3月起已陸續看見訂單回籠，惟台幣強升下，匯損將侵蝕該季獲利表現。而今年展望上，工業用伺服器(Server)在白牌、品牌客戶滲透率續增下，整體Server營收約可保持2成以上成長；消費電子也看逐季成長，全年應可持穩去年水準，整體來說，康舒今年營收表現將可優於去年。

康舒產品線分為工業用與消費性電源，去年工業電源佔比35%、消費占比約60%、燃料電池、智慧電表、LED等其他產品新能源電源產品則佔約5%；康舒工業用電源主要應用在Mainframe、Storage、Server、telecom，而消費性電源主要應用在NB、DT、Set-top box、Printer等等，主要客戶包括IBM、聯想、EMC、蘋果、HP、DELL等。

第一季因傳統上屬電源產業淡季，加上康舒前兩月工業與消費用訂單均有衰退，連帶影響業績表現，首季營收42.31億元，年減逾一成；另外因第一季台幣強升，康舒業外將受匯兌損失干擾，法人則評估金額會落在約3千萬元上下，而在訂單衰退與匯損侵蝕下，康舒首季後淨利估約近8千萬元，EPS 0.15元，不如上季及去年同期。

在後續營運上，康舒指出，3月起訂單已有逐步回籠，在工業用方面，今年Server在白牌與品牌客戶訂單滲透率均看增下，Server營收應可維持2成以上的年增水準；另外消費用訂單今年第一季已落底，後續桌上型電腦訂單應可回穩至持平去年同期水準，而全年消費用訂單仍看穩。至於新能源方面，康舒手中台電標案目前持續進行中，惟認列時間點尚不明確，而燃料電池客戶方面，今年營收預估仍可維持成長，但年增幅度較小。

康舒去年電源本業表現持續改善下，整體毛利率較前年增加約1個百分點至16.09%，營業利益6.35億元、年增約11.8%，但因去年第四季業外提列中國子公司康茂照明投資損失約6千萬元，同時匯兌收益不如前年，致稅後淨利為5.21億元，年減約22%，EPS 1.01元。至於，在股利政策上，董事會已擬定配發現金股利1.4元。