.

亨達投顧 錢進大趨勢  Youtube 盤後公開分析影音  LINE@ 投資圈  好友ID搜尋:  @hantec

新廠費用高，南僑Q1獲利承壓；Q2入旺季 (2017/04/12)

2017-05-10jolliu

南僑(1702)第一季兩岸油脂需求仍佳，但在台幣對人民幣匯兌走升下，單季營收37.86億元，年增約1.9%；而在獲利上，南僑前兩月自結稅後獲利約1.36億元，在金山一廠開辦初期費用仍高影響下，年減約2成，三月獲利雖可呈月增，但單季獲利仍有年減壓力；後續第二季將走入南僑冰品、餐飲旺季，六月上海寶萊納新店亦將開幕，餐飲營運將升溫。

油脂大廠南僑在中國高級烘焙用油市場的市佔率為第一名。南僑業務主要有五大類，包括油脂、洗劑、冰品、食品及餐飲，目前營收比重分別是60%、4%、8%、14%及12%。南僑旗下產業中國油脂占比60%、泰南僑營收占比為11%、上海寶萊納占8%、皇家可口占7%，台灣油脂約占比10%。而以獲利來看，兩岸油脂占獲利比重約80%；南僑目前在中國有天津、廣州兩座油脂廠，上海金山一廠則在去年年底完工。

南僑兩岸油脂需求仍佳，但受台幣對人民幣匯兌走升干擾，單季營收37.86億元僅小增1.9%；至於在獲利表現上，南僑前兩月自結稅後獲利約1.36億元，因金山一廠投產以後初期開辦費用較高，相較去年同期減少約2成，三月獲利將優於工作天數較少的一、二月，但費用支出仍高，單季獲利有年減壓力。

展望第二季將走入南僑旗下杜老爺冰淇淋以及寶萊納餐飲旺季，南僑營運表現將可將較工作天數較少的第一季升溫，且6月寶萊納萊佛士廣場新店將開幕，餐飲營運將升溫，另外在匯率走勢上，南僑指出以去年下半年基期即有拉高來看，屆時業績成長受匯率侵蝕干擾將可減少。

回顧南僑去年營運成績，受惠兩岸油脂業績成長，南僑全年營收163億元、年增5.3%，稅後淨利12.06億元、年增8.3%，EPS 4.86元；今年股利政策將配發現金2.8元，現金配發率約58%，以昨(11)日收盤價61.1元，現金殖利率約4.6%。