.

亨達投顧 錢進大趨勢  Youtube 盤後公開分析影音  LINE@ 投資圈  好友ID搜尋:  @hantec

東和鋼鐵Q2利差估收斂；續關注擴產效益

2017-05-10鄭 盈芷

受惠於型鋼、鋼筋利差轉好，東和鋼鐵(2006)Q1 EPS達0.5元，較去年同期的0.21元大增，不過，近期受油價、鐵礦石等原料行情下挫影響，鋼價也跟著走跌，市場轉趨觀望，法人認為，東和鋼鐵Q2鋼品利差恐將收斂，短期營運轉淡，不過隨著Q4觀音廠與越南廠完成擴產，東和鋼鐵明年營運動能將有可期。

東和鋼鐵為北部鋼筋大廠，產品組合以鋼筋與型鋼為主，型鋼年產能可達120萬噸、鋼筋則約110萬噸；鋼筋主要由觀音廠生產，型鋼則在苗栗廠，至於高雄廠則無煉鋼產能，主要從事型鋼與鋼筋軋延，去年加入的越南廠則生產小鋼胚，年產能約100萬噸。旗下關係企業還有東鋼鋼結構與從事廢棄物回收再利用的嘉德創資源，公司並持有鋼聯(6581)近25%股份，以及福建中日達金屬35%股份。

東和鋼鐵Q1合併營收達74.63億元，年增達23.75%，主要係受惠於鋼價走揚，帶動鋼筋與型鋼報價持續墊高；在型鋼與鋼筋利差提升，加上台幣升值致使購料成本降低下，東和鋼鐵Q1毛利率達14.1%，較去年同期的10.3%大增，帶動東和鋼鐵Q1 EPS達0.5元，較去年同期的0.21元彈升。

觀看Q2營運，近期受到國際鐵礦石、油價等大宗原物料下挫影響，鋼價也跟著走弱，4月起國內鋼筋報價出現跌勢，法人認為，東和鋼鐵Q2鋼品利差恐較Q1收斂，短期營運轉淡。

不過，受惠於台幣升值挹注，由於東和鋼鐵約有6~7成的廢鋼原料來自國外，預期購料成本壓力相對較小，加上夏季限電時期來臨，國內電爐煉鋼產量將縮，在整體供給量有限的情況下，法人認為，東和鋼鐵Q2報價仍有一定的支撐。

展望後市，東和鋼鐵觀音廠鋼筋新線將於Q4投產，至於越南廠鋼筋產線則可望於Q4完工，預期明年將可加入營運，法人看好，由於東和鋼鐵觀音廠單位生產成本具優勢，未來東和鋼鐵在國內市占率仍可持續提升，而越南廠隨著產品線往下游的鋼筋延伸，未來獲利貢獻將有成長的空間。