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文曄Q2營運持穩前季水準，下半年動能更強

2017-05-10claregie

文曄(3036)第一季獲利亮眼，稅後淨利5.03億元，年增24.8%，EPS達1.06元。展望第二季，公司認為營運可持穩前季，EPS估0.84~1.19元。而公司今年主要動能，包含去年第三季併入Skyworks產品線，帶動營收、獲利大幅往上，而既有產品線亦維持雙位數年成長，且今年第四季亦將併入宣昶(3315)之營收及獲利貢獻；公司看好今年上半年表現佳、下半年動能更強。公司董事會並通過，擬配發現金股利2.4元，隱含現金殖利率約5%。

文曄主要從事半導體相關零組件代理經銷業務，為全台第二大、亞洲第四大的半導體元件通路商。以今年第一季產品應用別來看，通訊佔39.1%、電腦及周邊佔18.9%、消費性(家電、玩具)佔17.7%、工業用工具佔13.4%、汽車相關佔7.2%、其他佔3.7%。

第一季營收達383.78億元、季減15.6%，主因大陸手機庫存調整，使通訊類產品中的智慧型手機相關品項出貨衰退較高，但因去年第三季起加入Skyworks產品線，且消費類及工業用產品需求優於預期，使營收年增達40.9%；毛利率4.68%，營益率2.13%，符合財測預估區間，稅後淨利5.03億元，較上季成長1.54倍，較去年同期成長24.8%，每股盈餘1.06元。

公司展望第二季營運，大陸智慧型手機廠商拉貨疲軟、估本季緩步回穩，而美系智慧型手機新機款拉貨潮，預估至6月底方啟動，因此本季通訊相關產品仍偏弱，但其他產品線皆可維持高個位數至雙位數成長。預期本季營收約與前季持平，EPS估0.84~1.19元。

今年營運表現，公司看好下半年優於上半年的態勢不變，且既有產品線仍維持成長，就算扣除Skyworks產品線，全年營收仍可達雙位數成長。法人並分析，公司宣布以每股27元100%收購電子通路同業宣昶(3315)，暫定今年10月01日為股份轉換日，預期文曄約可認列一季的營收及獲利貢獻，預估第四季宣昶將貢獻35億元營收及3500萬稅後淨利，估可挹注EPS約0.07元。