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台塑化Q2獲利估難超越Q1；留意Q3歲修影響產能

2017-05-10claregie

近期油價起伏大，台塑化(6505)表示，國際油價估約在50美元盤整。而公司本季油品利差隨價格波動，較前季轉下；而烯烴產品目前皆全能生產，惟因本季價格皆從前季高點下滑，影響利差縮減。法人認為，第二季營運將難超越第一季水準，且8月公司將進行大型歲修定檢，第三季需留意產能影響恐較大。

台塑化為台塑集團成員之一，主要經營煉油以及烯烴事業，為國內唯一民營煉油以及烯烴廠，國內油品與烯烴產品競爭對手為國營企業中油，銷售產品主要為油品(輕油、汽柴油等)營收占比為62%、其次為烯烴(乙烯、丙烯)營收占比為32%、其餘售電及蒸汽約佔6%。銷售地區主要為內銷(台灣)營收占比為55%，外銷約占45%。

台塑化4月營收失守500億元大關，僅422.74億元，月減16.77%、年減0.99%。公司表示，主因常壓蒸餾第二套(CDU-2)、重油加氫脫硫第二套(RDS-2)與重油煤觸第一套(RCC-1)等設備陸續啟動歲修，造成煉油量下降至37.6萬桶/日，使營收下滑。

5月則歲修全數結束，煉油量將回升至53萬桶/日，公司表示，上週原油跌幅較重，近期則小幅度反彈，但隨著加拿大日前油井大火，影響約35萬桶/日產能，5月起陸續恢復，估至6月可恢復正常；且利比亞內戰，影響南部70萬桶/日的產能，也於近期恢復產能，使整體油品市場供給增加；幸而OPEC會員國已通過將持續減產至年底，且俄羅斯等非OPEC生產國亦支持減產，預估國際油價近期約在50美元盤整。

公司表示，油價下跌，影響公司油品利差從第一季約12美元，至4月降至11美元，5月估降至10美元，法人預期油品事業部營收、獲利將較前季轉下。而烯烴產品方面，公司表示，目前產線皆全能生產，各產品線來看，乙烯價格進入盤整、丙烯續跌、而丁二烯價格看來已持穩；法人分析，由於本季烯烴產品價格皆從前季高點滑落，利差縮減下，使獲利表現將不如第一季。