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2017-03-16鄭 盈芷

因應2in1與智慧型手機新品Q2底陸續放量,鎧勝-KY(5264)昨(15)日公告,將再投9億元添購設備;浙江嘉善廠從去年Q4到目前已投29億元採購生產設備,法人看好,鎧勝-KY Q1營收可望為谷底,Q2隨著iPad、2in1與智慧型手機新品出貨,營運將開始增溫。

鎧勝-KY為iPad機殼主要供應商,去年iPad約貢獻其營收6成,而筆電則約2~3成,其他則為3C相關產品。鎧勝-KY目前廠房主要分布在上海、蘇州與浙江。

受到Macbook去年Q4已提早拉貨影響,鎧勝-KY今年前2月合併營收都表現得較為平淡,法人認為,鎧勝-KY 3月隨著工作天數回升,以及客戶回補庫存,3月合併營收可望回到30億元以上,以此推算,鎧勝-KY Q1合併營收約季減3成,符合法人預期。

展望Q2,法人指出,過去鎧勝-KY通常Q2營收為全年低點,不過今年Q2受惠於iPad新品預計將於Q2出貨,而2in1、智慧型手機新品也預計Q2底放量,法人認為,鎧勝-KY今年營收谷底將落在Q1,Q2營收則估可優於Q1。

鎧勝-KY有鑑於今年將有新產品與新客戶加入,去年Q4起也陸續公告添購設備,浙江嘉善廠去年11月斥資11.89億元添購設備後,今年2月再投8.07億元,而公司昨日又公告再投9.09億元,總計投了29.05億元,法人指出,若一台CNC設備以平均價格5萬美元估算,鎧勝-KY總計可添購約1800台機台,而新機台預計將於Q2陸續投入生產,法人估算,鎧勝-KY總產能將較先前增加1~2成。

鎧勝-KY 2016年合併營收為327.63億元,年減15%;去年EPS為8.25元,較前年的16.59元大減,主要係因毛利率明顯下滑,鎧勝-KY今年則擬配息4元;展望今年,法人估,鎧勝-KY Q1合併營收估逾70億元,季減幅約3成,而受營收規模、稼動率較低影響,預估鎧勝-KY Q1毛利率仍舊偏低,至於Q2則持續觀察新產品量產速度、良率,以及設備稼動情況,整體來看,鎧勝-KY今年營收將有機會較去年回穩,毛利率也有機會逐季改善,今年EPS則有機會回到10元以上。

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