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2017-03-16陳 祈儒

前鼎上半年營運，未如去年同期強勁

前鼎（4908）在日本客戶第1季季底拉貨態度積極的挹注，今（2017）年3月營收可望回到元月份水準，不過整體訂單量未如2016年同期，初估第1季營收呈年減態勢；約是年減19%至2.66億元。法人預期，今年第2季營收會轉淡，跟2016年上半年相比，今年上半年營收將較去年同期衰退。

前鼎上半年營運，未如去年同期強勁

前鼎下游銷售市場以日本系統商、台灣網通廠為主，日本市場占營收比重約4成多，台灣、歐洲、美洲各約1成，亞洲地區（含中國大陸）約2成多。因標案型態與價格考量，前鼎來自中國市場貢獻度很少。

（一）前鼎3月營收回升，但Q1仍明顯年衰退：

前鼎3月營收將較2月份回升，不過，2016年第1季日本市場拉貨量更旺，前鼎初估2017年第1季營收將不如去年同期。法人初估，第1季營收年減約19%、年衰退幅度明顯。

在日本2016年會計年度將於3月份結束之後，前鼎第2季日本系統商客戶的下單量應較首季明顯減少。初估2017年上半年營收，未如去年同期的表現；要等到下半年營收才能回升。

不過，以產品結構來看，前鼎上半年毛利率應可以維持在25%左右水準。

（二）前鼎10G產品穩定，營收貢獻度有待提升：

前鼎現階段的產品線以最後一哩前段的需求的1.25G光收發模組為主、再由光纖設備轉換至銅線傳輸的網通設備，例如日本市場；另外，也有基地台、局端2.5G速度產品需求。

而在新興市場電信的機房應用，前鼎也提供10Gbps速度產品，10G占前鼎營收則不到1成。

前鼎表示，10G屬於局端應用市場，但是用量並不大，若是來自Data Center（資料中心）的需求才會大。因為日本客戶還沒有打入Data Center應用，所以前鼎在10G的成長力道並不高，未來10G產品貢獻度仍有賴提升。

（三）東京奧運前，前鼎系統客戶持續拉貨：

由於2020年東京夏季奧運會之前，日本關東區一帶對於網路系統建置的需求擴大，前鼎初估，日本市場的需求仍算穩健，今年下半年客戶需求仍應該不錯。

法人則評估，前鼎2016年下半年營收基期並不高，若日本在2018~2020年階段性連網建置需求持續擴大，前鼎2017年下半年營收，仍有機會跟去年上半年同期出現成長。