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基勝Q2、Q3步淡季；越南廠接單順利

2017-06-05張 以忠

基勝-KY(8427)今(2017)年5月營收達0.85億元，月減70.95%、年增3.59%，營收較上月大幅減少主要是公司營運已進入淡季所致，整體出貨符合預期，基勝產業淡旺季相當明顯，預期第2季淡季營收將較前季大幅下滑，而第3季亦處於淡季，營收表現仍平淡；新季度接單部分(2017年下半年至2018年上半年)則有機會較上季度成長；越南廠部分，因處於營運初期毛利率還未達預期水準，惟目前接單順利、已達到預期目標，今年也將陸續將前端的塗裝、加工線導入，導入後有助於生產效益提升。

基勝為戶外金屬傢俱製造商，銷售對象主要為大型零售通路商，如Wal-mart、Target、Kroger等；由於戶外傢俱銷售對象為重視戶外生活型態或住家擁有後院的終端使用者，因此其市場營收佔比以有此生活習慣的北美地區佔80.9%、歐洲13.5%、大洋洲4.2%、其餘為亞洲及非洲等地區。

佔營收比重逾8成的北美市場出貨時程為每年10月至隔年4月；而營收佔比仍低的南半球市場主要出貨時程在每年第2、3季，因此每年第1季、第4季為基勝傳統旺季，第2季、第3季則為淡季。基勝以每年下半年及隔年上半年為一個接單年度。

基勝今年第1季營收達25.37億元、年增4.39%，受到原物料上漲(主要是金屬、紙箱等)，以及越南廠還未達經濟規模、毛利率較低等影響，營業利益3.33億元、年減28.30%，稅後淨利2.14億元、年減39.34%，EPS為2.05元。

基勝今年5月營收達0.85億元，月減70.95%、年增3.59%，營收較上月大幅減少主要是公司營運已進入淡季所致，整體出貨符合預期，基勝產業淡旺季相當明顯，預期第2季淡季營收將較前季大幅下滑，而第3季亦處於淡季，營收表現仍平淡，需至第4季北半球出貨旺季時，營收表現可望回升。

至於新季度接單部分(2017年下半年至2018年上半年)，依目前接單情況，則有機會較上季度成長。

越南廠部分，因處於營運初期毛利率還未達預期水準，惟目前接單順利、已達到預期目標(目標1500至2000萬美元)，今年也將陸續將前端的塗裝、加工線導入，該部分目前仍仰賴上海廠支援，因此成本會較高，預期導入後有助於降低成本、且生產效益亦可望提升。

整體來看，法人表示，基勝今年營收可望溫和成長，惟受到原物料上漲、越南廠營運初期毛利率較低等因素影響，加上去年業外基期較高(去年有上海舊廠繳回補償金入帳)，今年獲利表現將低於去年。