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貿聯-KY 5月營收創高，下半年旺季可期

2017-06-06蕭 燕翔

F-貿聯董座夫妻是公司營運的靈魂人物

新併公司的營收貢獻挹注，貿聯-KY(3665)5月營收可望創下新高，法人估計，將超過11.5億元，6月營收也將維持高水準，下半年起包括電動車新款平價車種量產、Docking與Server新平台的帶動，旺季可望更旺，全年營收有機會繳出四成左右的高成長，每股盈餘再創新高。明年則將觀察新款平價電動車的銷售實績與德國線束廠的合併綜效。

貿聯-KY合併德國線束廠較預期提前完成，5月起可望完整認列營收挹注，根據法人的估計，該德國廠商既有的年營收規模約1.3-1.4億歐元，換算一個月超過1千萬歐元，在5月貿聯-KY既有業務與前月相當、但開始認列合併公司的營收下，上月營收可望超過11.5億元，創下新高，本季營收同步創高有望。

市場關注下半年的成長動能，法人點出三個方向。一是車用市場，除最大極限車客戶走過去年下半年的庫存調整後，今年有望恢復較正常的增長外，業界關注焦點仍在特斯拉的後續動能，考量產能與資源分配問題，法人估計，既有的Model S與Model X的出車量，將維持首季水準，新款平價車Model 3的量產則將維持既定計畫，第四季單周產量拉高至5000台以上。

下半年的另一成長動能，來自在兩大高端商用PC客戶搭載率逐年提高的Docking。貿聯-KY近半年也配合兩家客戶的客製化需求，量產Type C埠口的的新產品，5月更發表一款支援三螢幕及2代PD的新品，交給其中一家客戶，終端售價較以往高端產品高出15%以上。法人預期，因Docking的終端搭載率還不高，且Type C新機款有望驅動下一波換機潮，今年該產品線的營收貢獻可望有兩位數的增幅，挑戰15-20%。

此外，因英特爾與AMD今年都會有新的伺服器平台問世，貿聯-KY目前營收比重中，有5-10%來自伺服器的相關線材，種類包括內、外部線與銅及光纖製程，過去兩年因品牌伺服器市占率下滑與欠缺較大換機潮，成長趨緩，但法人認為，今年可望重回成長，是旺季的另一動能。

法人估計，貿聯-KY今年既有業務可望有兩位數的成長，加上自5月起認列合併新公司的貢獻，全年營收可望超過130億元，年增四成以上，以目前股本計算，每股稅後盈餘超過11元。不過在近期股價漲多已漸反映今年獲利實力後，市場的眼光將放在明年以後新款平價電動車與合併綜效而定。