.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec

森田Q1毛利率佳；5月營收可望增溫、6月更佳

2017-06-06鄭 盈芷

Q1雖有台幣升值不利因素，受惠於良率提升，森田(8410)Q1毛利率逆勢季增與年增，但受大筆匯損拖累，森田Q1稅後則轉虧；展望Q2，隨著新機出貨需求浮現，法人看好，森田5月營收將開始加溫，6月還有機會更佳，而在台幣升值幅度走緩下，森田Q2獲利也有明顯回升的空間。

森田為全球主要IMR(模內轉印)膜供應廠，產品主要應用於NB塑膠機殼外觀，而森田NB產品約佔營收比重8成，客戶包括華碩(2357)、宏碁(2353)、惠普、聯想、微星(2377)等；非NB應用則佔營收約2成，主要非NB應用為智慧家電；另外，為尋找下一成長動能，公司也持續開發薄膜嵌入射出製程，期望能拓展車用市場。

森田Q1合併營收為1.88億元，僅與去年同期相當，主要係因台幣相對去年同期升值10%；而受惠於良率提升，森田Q1毛利率則達到32.86%，較去年同期的31.47%提升，也優於去年Q4的30.79%；不過，受到業外匯損4500萬元衝擊，森田Q1每股虧損0.62元，較去年同期的0.09元轉虧。

觀看森田Q2營運表現，受工作天數影響，森田4月合併營收較3月略減，不過隨著客戶新機出貨需求浮現，法人看好，森田5月合併營收將明顯提升，而6月營收還有機會進一步增長。

法人指出，今年上半年台灣NB品牌廠整體出貨雖較為平緩，不過受惠於美系與陸系客戶IMR機種數量與出貨量都有不錯的表現，森田上半年營收將可望較去年同期增長，而森田Q1雖受匯損衝擊轉虧，惟Q2隨台幣升勢走緩，法人看好，森田Q2獲利將可望回升。

另外，森田目前電競機種佔營收比重約5~10%，雖然對營收貢獻不大，不過因電競機種單價相對較佳，則有助於改善獲利結構。