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湧德今年營收弱但獲利強，EPS挑戰三年高峰

2017-06-07蕭 燕翔

圖取自官網

PC、消費電子應用弱於預期，法人預期，連接器廠湧德(3689)本季營收季增率下修至個位數，不過，因調整產品結構與淡出低毛利率訂單，獲利能力轉型優於預期，今年毛利率有望逐季走揚，全年每股稅後盈餘可望上升至3.5-4元，達到三年新高。

湧德的主力產品來自整合型的網路連接器，目前應用端以網通居冠，其餘還有PC與消費電子。而網通應用包括伺服器與交換器上所用的埠口，技術門檻較高，過去多為美商獨佔，湧德的產品在品牌伺服器廠與高速高階產品上，相對有競爭力，領先亞洲同業。但PC與消費電子應用因技術門檻較低，近年大陸廠商搶單，經營團隊也淡出低毛利訂單的爭取，導致今年營收還無法擺脫年增率負數。

以前四月來看，PC及消費電子的營收下滑幅度超過兩成，而伺服器因新平台大量產前的觀望效應，導致成長率也僅10-15%，低於年初預估。反倒是交換器繳出超過兩成的增長，表現最強。

法人認為，湧德在PC與消費電子市場，因同業競爭情況不減，今年恐難逃年營業額下滑的窘境，經營團隊也將資源放在網通市場的開發，其中，伺服器上半年的觀望潮，可望隨下半年搭載新平台機種大量上市，開始轉強，交換器則將維持兩成以上的高成長。

而在毛利率方面，因湧德的產品調整延續，包括網通占比逐年拉高，且PC及消費電子中不符利潤效益的訂單也逐步減少，加上自動化的比例逐年逐季提高，都是毛利率的正面因素，法人預期，公司今年毛利率有望逐季走揚。

法人也認為，湧德今年營收雖從力拼正成長，轉至持平至微降，但毛利率的調整優於預期，因此全年獲利仍會有明顯成長，每股稅後盈餘上看3.5-4元，創下三年高峰。