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手機新品+NB放量，光耀Q2回溫/2H盼續攻

2017-06-29許 暁嘉

光學膜/稜鏡片廠光耀科技（3666）今年第一季受到大陸手機市場陷入觀望及傳統淡季影響，營收低迷、稅後虧損。隨著陸系品牌新機推出、加上筆電光學膜訂單放量，4、5月營收逐步加溫，推估第二季營收可能季增5成、年增估逾1成，加上匯兌收益，單季應可轉盈。下半年在產業旺季與新機加持下，還有機會續攻。

光耀係於今年第一季開始供應（面板客戶）筆電光學膜產品，到3月份單月出貨金額已達2000萬元，第二季以來維持每月3000萬元營收規模。手機部分，儘管大陸手機市場在第一季劇烈修正，但第二季回補庫存並推出新機種、帶動手機光學膜需求回升，原本在第一季手機光學膜單月出貨金額曾經降到5000萬元水位，第二季已經恢復到單月8000萬元營收規模。

展望下半年，以往營運高峰大多落在第三季，預期今年第三季在非蘋陣營新機種推動下、亦可望帶來一波出貨旺季。另方面，公司又接獲韓系品牌大廠（LG）2-4款新機種訂單，推測可能在第四季出貨，此將有助於第四季淡季不淡或續攻。

光耀2016年營收約13.61億元、年增16.5%，主要係受惠於陸系品牌客戶新機種帶動，毛利率及營業利益同步回升，但因業外提列匯兌損失，稅後淨利僅3600萬元、每股盈餘約0.75元，雖年增6成，但低於外界原先預期。

今年第一季受到傳統淡季、大陸手機市場修正、匯率波動等因素影響，單季營收降到2.31億元、年減逾3成、創多年新低，毛利率降至9%，本業虧損、營業損失900萬元，加上業外匯兌損失，造成稅後虧損3800萬元、每股虧損達0.78元。

隨著陸續新機種陸續推出，第二季以來營收逐步回升，5月營收來到1.24億元、月增8.16%、年增18.44%，累計前5個月營收達4.7億元、年減幅度縮至14%。推估第二季營收可能季增5成、年增估逾1成，由於人民幣強勁，推估可能產生匯兌收益，第二季有機會轉虧為盈，為能否打平首季虧損、還要觀察。

光耀為TFT-LCD背光模組之稜鏡片/光學膜（增亮膜、聚光片）供應商，原本聚焦在中小尺寸應用市場，客戶包括中國華為、聯想、中興、TCL、酷派、步步高等大陸手機品牌供應鏈，以及韓系LG與台廠（傳包括友達、群創等）等客戶，2016年開始加入台系面板廠之筆記型電腦光學膜供應鏈。去年手機應用比重約7成，中尺寸產品約2成，包含IT與利基產品比重約1成。