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美(吉吉)Q2營收重回成長，H2旺季展望仍樂觀

2017-08-15林詩茵

全球知名塑膠地板廠商美(吉吉)-KY(8466)第2季營運回升，主要受惠農曆假期結束，產能恢復，再加上公司在歐洲推出新花色，且當地景氣穩步復甦，客戶下單回溫；尤其，中國自有品牌訂單高速成長，北美市場也維持增長下，帶動單季營收明顯回升，並創上市以來最高紀錄，毛利率也略回升，單季獲利也擺脫谷底，重回正常軌道。

美(吉吉)-KY第2季營收9.91億元，季增16.97%、年增4.02%，毛利率26.69%，季增0.2個百分點、年增3.08個百分點，營業淨利1.55元，季增4.3%，年增2.24%，而單季不再有匯損侵蝕，單季稅後淨利1.33億元，則季增29.23%、但與去年同期相比，則仍年減5.2%，單季EPS 2.01元，較上季的1.56元為佳，惟低於去年同期的2.39元。

而美(吉吉)-KY上半年營收18.38億元，年增.71%，毛利率26.6%，較去年同期的29.77%，明顯下滑3.17個百分點，營業淨利3.3億元，年減4.07%，稅前盈餘2.84億元，年減23.89%，稅後淨利2.36億元，年減20%，EPS 3.57元，去年同期則為5.02元。

美(吉吉)-KY說明，第2季營運表現優於首季，主要受惠3月在歐洲推出新花色塑膠地板，產品在外銷市場熱賣，客戶加大拉貨力道；而自有品牌在中國市場的滲透率持續上揚，尤其，公司在上半年陸續進行歐洲、中國產品的售價調漲，亦帶動第2季營收創高峰，毛利率亦出現回升。

美(吉吉)-KY進一步表示，公司今年在中國首度推出地毯紋塑膠地板，相關產品在市場上也有不錯的回應；同時今年也首次與大型建商集團合作，供應萬科商品房塑膠地板。

而美(吉吉)-KY統計，在中國市場的銷售數字，較第1季大幅成長，相關營收並改寫單季新高表現，中國市場佔整體營收比重亦已達5.71%，較第1季的3.92%明顯提高。

美(吉吉)-KY並指出，去年歐洲市場佔公司營收比重從64%降至58%，今年上半年仍相當，但公司今年對歐洲市場看法維持正向，預估營收金額仍有機會較去年成長。

展望後勢，美(吉吉)-KY預期，下半年產業進入傳統旺季，營運可望優於上半年，而成長動能包括中國市場將持續高成長表現，公司已在中國設立6個銷售據點，並會再擴大異業結盟擴大自有品牌產品的銷售通路，今年中國市場銷售表現較去年成長1倍的目標應有機會超越。

同時，日本市場的佈局也在下半年有機會發酵，今年美(吉吉)-KY開發了日本新客戶訂單，該廠為日本前三大地板材公司，並在6月正式下單，有助日本地區下半年的營收貢獻緩步增溫。

法人估，今年美(吉吉)-KY來自美國市場成長上看10~15%；而其他市場(含日本)則有望成長3成；台灣市場估可成長2成。

法人並估，美(吉吉)-KY今年在各區域市場均成長下，今年美元營收應有機會成長5~10%，惟受台幣升值影響，將壓抑毛利率表現，全年EPS將在8.5元左右。