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同致Q2本業續降但匯兌進補,Q3本業有機會回升

2017-08-15林詩茵

同致 汽車零組件 倒車系統

同致倒車系統產品(照片取自同致官網)

倒車雷達廠商同致(3552)第2季繳出持續衰退成績單,單季營收、毛利率、營業淨利皆呈現年減、季減,但因台幣走穩,不再有匯兌損失,反而有匯損收益,挹注單稅後淨利較前季回升約4成,單季EPS 1.37元,優於前季的0.99元;累計上半年營收2.36元,大幅低於去年同期的8.2元。同致表示,今年上半年由於客戶中國車市調整,需求下滑,產品競爭者卻增加,造成削價競爭,影響公司營收、獲利,而下半年隨著車市進入旺季,且客戶新車款釋出,營運有望漸回溫,但由於價格因素,暫時保守看待毛利率走勢。

同致第2季營收16.84億元,年減26.24%,季減17.81%,毛利率25.66%,年減7.92個百分點,但小幅季增1.23個百分點,營業淨利1.3億元,年減70.59%,季減32.64%,單季有匯兌回沖利益2632萬元,推升稅前盈餘1.54億元,年減60.31%,但季增65.69%,稅後淨利1.17億元,年減56.51%,季增39.28%,EPS 1.37元,優於前季的0.99元,但仍低於去年同期的3.18元。

同致上半年營收37.33億元,年減28.27%,毛利率24.99%,年減6.96個百分點,營業淨利3.23億元,年減68.61%,在累計匯損仍達約6100萬元下,稅前盈餘2.48億元,年減74.27%,稅後淨利2.01億元,年減71%,EPS 2.36元,低於去年同期的8.2元。

同致說明,公司上半年產品主要為倒車雷達(PAS),佔營收比重逾7成,防盜器(RKE)另佔15%,而其他產品還包括多功能電子後視鏡系統(MDS)、攝像頭系統(CMOS)、胎壓偵測器(TPMS)等,合計佔比約1成,雖然今年以來營收衰退,但整體產品組合變化不大。

市場部份,同致為全球第三大、亞洲最大的倒車雷達系統廠商,在大陸的市佔率高達5成,當今熱銷SUV的車廠,像長安、長城等,均是同致的客戶;市場部份,中國市場佔同致出貨比重約75%、歐洲6%、美國 3%,台灣2~3%。

同致指出,今年上半年公司部份客戶雖然銷量下滑,但前五大客戶變化不太大,江鈴、江淮、上汽通用五菱、長安、長城等,其中,長城今年以來銷售持平,而通用則因D2XX平台,訂單有兩位數增長;長安、江鈴、江淮今年上半年較弱,而為分散市場佈局,今年積極爭取印度SUZUKI訂單,相關營收貢獻有增加。

展望下半年,同致坦言,由於新加入者越來越多,中國倒車雷達系統的價格難回升,但由於市場仍普遍預期中國車市在小車購置稅優惠即將在年底結束,車廠仍會積極強銷,有助市場增溫,只是公司訂單掌握度通常只有兩周、1個月,雖然客戶給的預期較上半年好,但後續營運能否好轉還需持續觀察客戶實際銷售、拉貨情形。

同致指出,下半年D2XX、長城、長安均有新車款釋出,有機會成為公司下半年的動能。

至於新產品微波雷達,同致表示,公司已開發出24GHz的雷達模組的應用系統,包括盲區偵測、360環視影像系統等,正在積極爭取訂單,而更遠距的77GHz則在開發中,雷達產品對公司業績的貢獻度,仍需觀察客戶的接受程度。

法人則認為,同致今年以來營收持續下滑,第3季營收、營業淨利雖有機會較第2季回升,但單季未必有匯兌收益下,EPS估與前季相當;第4季則營收有機會回到20億元以上,為全年高峰,EPS也有機會回到2元以上,全年EPS將在6元左右,較去年的14.22元衰退。

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