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宏齊Q3旺季加溫/Q4漸淡；今年拚轉盈

2017-09-14許 暁嘉

LED封裝廠宏齊（6168）近來積極調整產品組合，降低傳統背光及照明比重，提升小間距顯示屏及穿戴裝置、手機應用等消費產品比重，繼第二季毛利率創下7年高，第三季旺季進一步加溫，7、8月營收連續走揚，其中8月營收站上近10個月波段新高。預估第三季表現可望優於上季。

展望第四季，預估10月份稼動率還有機會保持高檔，但受到季節因素影響，11、12月可能逐步降溫。整體第四季營收可能較上季減少。不過，就獲利來看，由於上半年累計每股盈餘已達0.27元，若無意外，今年稅後應可轉虧為盈。

公司近年來以改善營運為優先，隨著竹科廠折舊進入尾聲、折舊費用大幅下降，短期內暫無新的擴產計畫，將以去瓶頸與設備汰舊換新來提升產能。目前產能稼動率約達80%以上，預估旺季效應有機會延續到10月份。

近來積極調整產品組合、放棄低毛利產品，儘管營收表現平平，但毛利率穩定溫和提升，今年第二季毛利率站上20%、創下近7年新高，單季每股盈餘0.34元、亦為近7季新高。累計上半年EPS約0.27元。公司表示，依目前訂單狀況來看，接下來兩季營運表現仍穩定。推估今年可望轉虧為盈。

宏齊公司成立於1995年，是台灣老字號LED封裝廠，主攻SMD表面黏著型LED封裝元件及相關模組產品。過去曾經以IT與TV應用面板背光源產品為主，但在產業結構修正影響下，最近幾年損益不穩定。

經過積極調整，公司已逐漸降低競爭較激烈的一般照明及傳統背光源市場，並且轉向小間距顯示屏與穿戴裝置、手機應用等消費性產品，同時發展包含電競應用、紅外線/不可見光等其他利基產品，加上工廠折舊降低、目前每個月折舊較過去減少約1000萬元，國際訴訟費用壓力也減輕（原本與Cree有專利訴訟），使得最近幾季毛利率逐步提升、本業改善。

繼今年第二毛利率站上20%、創下近7年波段新高，營業利益6400萬元，稅後淨利6900萬元、每股盈餘0.34元，累計上半年EPS約0.27元，今年7、8月營收又連續加溫，其中8月營收來到2.8億元、為近10個月高點，累計前8個月營收約19.7億元、年增約4.7%。預估第三季營收及獲利可望優於上季。今年營收挑戰30億元，稅後拚轉虧為盈。