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世禾Q3營收略上修；合肥廠營運續轉佳

2017-09-19張 以忠

世禾(3551)今(2017)年8月營收達1.35億元，月增0.60%、年增13.33%，法人表示，依目前能見度，9月營收估持穩前月高檔，由於台灣半導體以及中國面板廠需求增溫，整體第3季營收估季增逾1成，較原先季增個位數幅度上修；今年合肥廠營運情況持續好轉，由於客戶下單量穩定提升，第4季該廠有機會開始賺錢；東莞廠預計明年第1季完工投產，除既有客戶華星光電新建廠之外，目前還有2-3個客戶洽談中。

世禾為國內半導體與光電設備清洗龍頭廠商，於台灣與中國皆有設廠，台灣主要客戶為台積電(2330)與群創(3481)，中國主要客戶為華星光電、京東方等。目前營收結構為半導體設備業務與光電設備業務各約佔一半。

世禾今年第2季營收達3.64億元，季增3.70%、年增9.59%，包括台系半導體及面板客戶，以及中國面板客戶皆有需求，營業利益達4408萬元，優於前季及去年同期，稅後淨利達0.42億元，季增90.91%(第1季業外出現匯損、第2季則有回沖利益)、年增10.53%，EPS達0.74元，符合預期。

世禾今年上半年營收達7.13億元、年增11.26%，營業利益8108.1萬元、年增12.49%，稅後淨利6386.4萬元、年增4.41%，EPS達1.12元。

世禾今年8月營收達1.35億元，月增0.60%、年增13.33%，法人表示，依目前能見度，9月營收估持穩前月高檔，由於台灣半導體以及中國面板廠需求增溫，整體第3季營收估季增逾1成，較原先季增個位數幅度上修，且因稼動率提升，單季毛利率估優於前季表現。

法人表示，第4季雖然為半導體淡季，惟台系客戶高階製程仍有需求、將具一定支撐作用，加上合肥廠客戶下單增溫，整體第4季營收估持穩前季表現。

全年而言，法人表示，預期在台系半導體客戶需求持續提升下，加上合肥廠營運情況逐步升溫，合併營收估增1成多，毛利率及獲利表現可望優於去年。

合肥廠方面，去年呈虧損(估影響EPS約1元)，主因客戶下單規模還較為不足所致，今年而言，主力客戶京東方下單表現持續升溫，第1季合肥廠已達損平，第2季則因會計作業因素，部分訂單收入還未入帳、但成本已先行認列，使單季小虧，第3季預期為損平上下，目前除京東方之外，包括華星光電、力晶合肥下單量持續提升，第4季單月接單金額有機會提升至約250萬元人民幣(上半年約200多萬元人民幣)，單季有機會開始賺錢。

法人表示，合肥廠明年單月接單金額有機會提升至300萬元人民幣以上(滿載產值約500-600萬/月人民幣)，達成全年賺錢。

東莞廠部分，由於近期當地大雨，施工進度受到影響，預計明年第1季完工投產，而該廠完工後，將替代現有的深圳廠，深圳廠因當地政府有馬路拓寬工程計畫，因此協調相關廠區遷廠。

東莞廠使用面積近3千坪，較深圳廠大1倍以上，除承接深圳廠既有客戶之外，包括華星光電新廠、中芯深圳8吋廠以及台系大型面板廠皆為未來潛在動能。