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敦南Q4步入傳統出貨淡季；全年獲利看成長

2017-10-30張 以忠

敦南(5305)今(2017)年9月營收創歷史新高，主因中國長假前提前出貨所帶動，合計第3季營收達32.31億元，法人表示，第4季步入傳統出貨淡季，營收估季減5-10%，全年而言，今年在分離式元件部分，切入手機快速充電領域、增加新客戶，影像感測模組今年切入票務機應用，使該事業獲利穩定成長，預估帶動今年合併營收、獲利穩定成長。

敦南成立於1990年，主要股東為光寶集團，其持有敦南約18%股權，敦南主要業務為光電元件以及分離式元件製造與銷售，分離式元件佔營收約5成，產品包括整流二極體以及保護元件，以電源供應器應用為主；IC產品約佔37%，營收主要來自轉投資昂寶-KY(4947)，在非昂寶部分，目前佔營收比重仍較低，近年處於虧損，目前有新產品認證中，預期明年有機會出貨放量、轉盈；影像感測部分，佔營收約1成，產品應用主要為事務機，為擴大營運動能，近年切入票務機利基市場；晶圓代工約佔3%，產能以提供集團內部需求為主。

敦南今年上半年營收達51.86億元、年增2.82%，毛利率27.37%、年增1.23個百分點，主因分離式元件有新產品出貨，以及影像感測模組因切入票務機利基市場、帶動毛利率走升，營業利益為5.34億元、年增13.62%，稅後淨利2.59億元、年增48.08%，EPS為0.84元。

敦南今年9月營收達11.11億元，季增3.56%、年增17.60%，創歷史新高，主因中國長假前提前出貨所帶動，合計第3季營收達32.31億元，季增11.45%、年增15.28%，法人表示，第4季步入傳統出貨淡季，營收估季減5-10%。

全年而言，法人表示，今年在分離式元件部分，切入手機快速充電領域、打入中國10大手機廠，今年客戶數由去年2個增至4個，加上PC領域受惠電競PC需求成長所帶動、出貨表現亦增溫，預估今年分離式元件營收可望穩定向上。

影像感測模組部分，法人表示，敦南近年切入票務機領域，主要出貨至歐美及中國市場，去年票務機相關佔影像感測產品營收約19%，今年上半年已提升至約23%，由於票務機應用毛利率較佳，今年隨出貨量持續提升，料帶動該事業獲利穩定成長，明年也有機會持續向上。

IC產品部分，法人表示，預期昂寶在步入消費性電子旺季帶動下，今年下半年營運表現可望較上半年轉佳，全年而言，預期昂寶於手機電源控制IC滲透率提升、並切入Type C Power Delivery(PD)應用帶動下，今年獲利仍有持穩表現；非昂寶部分，近年處於虧損，目前有應用於USB 3.1電源管理IC認證中，預期明年有機會出貨放量、並帶動該業務轉盈。

全年而言，法人表示，敦南今年在分離式元件以及影像感測模組成長帶動下，預估今年合併營收、獲利將穩定成長。