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力肯Q4營運入淡季，惟明年續看正面

2017-11-14鄭 盈芷

受惠於釘槍傳統旺季與車用氣動工具訂單增長，力肯(1570)Q3合併營收來到金融海嘯以來高點，法人預期，力肯Q3獲利也可望超越去年最旺一季的表現，不過因Q3營收基期明顯墊高，隨著客戶進入庫存調整階段，力肯10月營收也明顯轉為淡季表現，再加上力肯去年營收高峰乃是落在Q4，力肯今年Q4營收將呈季減與年減表現，不過整體來看，力肯今年營收與獲利仍可望優於去年，而有鑑於美國成屋待售庫存仍維持在歷史低點、加上災後重建需求拉動，力肯明年營運仍看正向。

力肯為專業釘槍代工廠，客戶包括國際大廠Senco、Makita、TTI、Bosch等，產品則主要銷售至美國與歐洲市場，而公司近年也開始佈局車用氣動工具市場，由於車用氣動工具營收基期尚低，今年車用氣動工具營收可望逐季上揚，營收比重估可落在5~10%。

力肯去年由於面臨新舊產品與客戶轉換等影響，導致去年營運波動較大，去年Q2營收來到全年低點，而Q4則因生產上軌道、加緊趕工當年度未消化訂單，致使去年營收高峰反而落在傳統淡季的Q4。

觀看今年營運，力肯隨著去年度調整告一段落，今年營運走勢也回歸正常表現，前3季營收都呈現逐季墊高態勢，而由於力肯去年上半年營收動能較受壓抑，到去年下半年營運才慢慢轉好，因去年同期營收基期較低，力肯前3季合併營收年增幅則達2成。

力肯Q3合併營收為2.55億元，季增25.6%，年增則達38.6%，來到金融海嘯以來高點，而力肯去年營收與獲利高點都落在Q4，去年Q4 EPS來到0.66元，法人預期，力肯今年營收與獲利高點則將落在Q3，且因力肯Q3營收表現優於去年Q4，Q3獲利表現也可望超越去年Q4。

有鑑於力肯Q3營收基期較高，隨著客戶進入庫存調整階段，力肯10月合併營收降至0.55億元，月減37%，而且因力肯去年Q4營收為全年高峰，力肯10月營收則年減幅也達35%，法人認為，力肯今年Q4營收將呈淡季表現，不過整體來看，力肯今年營收年增幅估仍可看10%，今年獲利也可望優於去年。

展望明年，受惠於美國房市景氣仍看正向，加上災後重建需求挹注，力肯明年營運仍有成長空間，預期明年營運走勢也將與今年相似，明年Q1隨著客戶啟動庫存回補，預期力肯明年Q1合併營收將可較去年Q4回升。