.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

LED廠商去年12月營收以光磊（2340）、鼎元（2426）表現相對穩健，主要係感測元件支撐。晶電（2448）12月營收因照明客戶回補帶動藍光LED出貨也回升。預期首季受到春節影響，1、2月將偏淡，3月後可望加溫。另戶外景觀照明廠商大峽谷-KY（5281）受惠大陸城市亮化工程與代工訂單，12月營收年增145.9%。

至於隆達（3698）、光鋐（4956）、億光（2393）、東貝（2499）去年12月營收則分別年減17.89%、27.8%、15.72%、26.1%。主因是公司營運都處於產品業務調整期。但其中隆達、光鋐去年在毛利率及本業獲利方面均有所改善，預期今年營收有機會溫和復甦。

鼎元（2426）去年12月營收約2.74億元、年增14.56%，第四季營收約8.06億元較上季及前年同期均小增。主要係火災後產線已完全復工，部分遞延訂單陸續出貨。全年營收約31.25億元、年增0.05%、同比恢復正成長。預期2018年主要營運動能在於感測元件，新產能將在第三季開出，去年感測元件營收比重約4成，今年估再提升。轉投資太陽能模組廠頂晶科（3562）在引進新團隊後、轉攻太陽能系統/電廠，預期今年損益也將改善。

光磊（2340）去年12月營收約4.03億元、年增18.43%。主要係感測元件出貨持續成長，但發光元件產品組合仍在調整。第四季整體表現較淡，全年營收55.9億元、年增1.85%。預期今年主要動能仍在感測元件，公司新產能將於上半年完工投產。發光元件LED及顯示屏短期內動能較平淡。另外，VCSEL已完成小功率產品開發並送樣認證。

晶電（2448）去年12月營收20.52億元、雖年減0.68%、但月增13%，主要是照明客戶回補庫存帶動藍光LED出貨，四元LED因植物照明支撐也穩定。但第四季營收季減13.24%、仍反映出淡季效應。全年營收253.7億元、年減0.66%。今年主打新品是Mini LED及VCSEL，預計高階智慧手機、電視、顯示屏等應用最快在今年下半年就會量產出貨，電競與商用NB/Monitor也會導入Mini LED。

另外，晶電的VCSEL已量產供應給資料中心使用（資料傳輸），預計2020年會有較大幅度成長，因為5G傳輸速度規格加快、會帶動需求。感測應用VCSEL現在還在建置產能，同時與客戶接洽，有可能從今年第三季展開合作。

戶外景觀照明廠商大峽谷-KY（5281）去年受惠於大陸城市亮化工程，以及代工訂單放量，雖然12月營收月減16.8%、但年增145.9%，全年營收達14.22億元、年增65.17%。其中第四季營收達4.66億元、年增141.5%、創下新高。推估全年獲利有機會挑戰6年新高。公司仍看好2018年大陸十三五計畫在城市亮化工程戶外景觀照明需求，以及代工業務拓展。

隆達（3698）12月營收創下近58個月新低，第四季營收26.98億元為近5年單季新低，光鋐（4956）12月營收為近22個月新低，第四季營收更是近6年新低。主因是兩家公司都在調整產品組合、集中資源擴展高階與利基應用產品。若就獲利能力來看，隆達去年前三季毛利率已回升到15%水準，光鋐去年前三季毛利率更站上27%，本業及稅後表現都較前年度改善。

億光（2393）去年營收273.38億元、年減6.61%，則是近4年新低。受到大陸競爭者崛起影響，公司近兩年策略著重在穩定市場地位及優化產品組合，但車用、情境/利基照明短期內無爆發性成長，預期今年營收動能可能仍受限。

東貝（2499）去年第四季營收雖略優於上季，但全年營收約57.13億元、年減29.27%，創8年新低。主要是公司最近兩年進行轉型，降低原有燈泡產品比重，轉向燈具、利基/特殊照明，並嘗試發展工業感測模組等新產品，轉型效益能否在今年顯現、尚待觀察。