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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

壽險與證券獲利貢獻拉高，開發金(2883)去年獲利創下歷史次高，全年股東權益報酬率(ROE)較前一年明顯跳升，外界預期，公司未來仍將持續進行更有效性的資本配置，並可望加速釋出工銀資金，以增加中期壽險資產占比，加速股東權益報酬率的拉升動能。

開發金原來是以證券及創投為主要獲利來源的金控公司，因證券與創投都是靠天吃飯，市場給予的股價淨值比評價不高，且因旗下開發工銀多是靠自身資產投資，槓桿比例偏低，導致股東權益報酬率多數都在金控中排名後位；不過該金控近年的轉型重點，主要就是透過資產的重新有效配置，提高中期的股東權益報酬率，包括收購銀行帶動目前銀行佔金控的獲利比重已穩居首大，去年第三季底正式取得中壽逾三成股權後，如果以擬制性全年貢獻推估，壽險對金控的獲利佔比也可能有兩成以上。

而去年開發金獲利創下歷史次高，如果以去年第三季底的金控母公司股東權益總額計算，股東權益報酬率超過7%，創近年新高，其中除入股的中壽有一季多的獲利貢獻外，凱基證原持有的中壽也因入股案認列約30億元的一次性收入。

法人認為，開發金未來的股東權益報酬率改善，仍循既定步調，新任總座王銘陽與執行副總郭瑜玲都出身中壽，加上主管機關期望金控子公司的股權多能由金控掌握的政策方向，未來開發金正式併入中壽成為100%持股子公司，應可預期，只是時機得看市場情況而定。

而在中期收購中壽可期下，開發金除帳上現有150-200億元的可運用資金外，未來開發創投還是會透過實現台股部位，加速釋出資金，特別是台股目前處於萬點以上的幾十年高峰，加速實現獲利除可挹注當期獲利外，另外釋出的資金也可上繳金控，作為提高壽險資產配置的資金彈性。

開發金其餘子公司也加速發揮綜效，其中商銀利用原來金控在工銀及創投的基礎，將新增個人放款業務瞄準企業或組織下的個人，如靠行的計程車司機、透過大數據管理的小型餐飲業者等，增加放款動能。

法人預期，因去年開發金來自證券的獲利衝高，帶動全年每股稅後盈餘達0.8元的七年新高，今年配發的每股現金股利有機會不亞於去年，今年雖獲利能否超越去年，仍視創投實現獲利速度而定，但中期因獲利能見度與股東權益報酬率改善，是朝好的方向，有助於外資與長期法人的評價。