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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

歐洲業務帶動下，恩德(1528)去年合併營收突破44億元創高，今年伴隨著精密機械需求持續成長，法人看好，恩德今年營收有望再挑戰50億元新高；為擴大客戶基礎與提升綜效，恩德目前也積極整合歐洲三家子公司的業務、行銷與售後服務資源，而在中高階產品比重提升下，法人認為，恩德今年毛利率仍可維持去年，匯率干擾有限，後續隨著營收規模擴大、若費用能維持在一定水準，營益率有機會改善。

恩德為事新科(4916)旗下子公司，近年加速業務轉型，除既有的木工機、板材買賣業務、PCB成型/鑽孔機，也透過併購進入金屬加工領域，而為加速公司成長，恩德董事會也任命前事欣科歐美區營運總經理、集團海外併購大將羅來煌為恩德總經理，期望能強化國際市場布局。

恩德在併購效益顯現、歐洲市場成長帶動下，2017年合併營收達44.6億元，年增20.41%，創下營收歷史新高；恩德去年前3季毛利率為30.47%，較2016年同期的32.76%略降，主要係因台幣升值影響，不過在營收規模放大下，恩德去年前3季營業利益仍穩，加上業外匯損狀況較2016年大幅改善，去年前3季EPS為0.55元，已經與2016年全年表現相當。

展望今年，恩德今年主要成長動能還是來自精密金屬加工設備，公司也預期，今年歐洲仍具成長動能，恩德目前在歐洲共有三家公司，而包括原有的品牌Aderson，以及併購而來的Matec、Monforts，則有三個自有品牌，恩德期望在Q1底能整合三家公司的業務、行銷與售後服務，提供客戶更完整、全面的服務，藉此擴大客戶基本盤，與提升售後服務的貢獻。

法人則推估，恩德今年在木工機、板材買賣營收應維持穩定小增態勢，至於PCB設備今年則有穩定增長空間，而精密金屬加工設備成長空間則相對強勁，法人推估，恩德今年歐洲營收比重將有機會突破3成，而去年歐洲占比則估2~3成。

近期雖有台幣升值干擾，不過因恩德營收來自歐元、人民幣、美元與台幣等幣別，而人民幣、歐元近期也相對強勢，而且像歐洲在當地有設廠，收、付都可用歐元，整體來看，台幣升值對毛利率影響有限，法人推估，恩德隨著中高階精密機台比重提升，今年毛利率仍可持穩30%。

在營益率表現方面，有鑑於恩德近年有較多新事業開展，整體營業費用仍需再觀察，不過法人看好，恩德隨著營收規模放大，今年整體獲利表現將較去年更上一層樓。