.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

被動元件上游鐵芯廠越峰(8121)去(2017)年5月起減持子公司台聚光電股權後，業外損失干擾收斂，而單月營收站穩2億元大關，則仍在損平邊緣。越峰表示，目前公司聚焦鐵芯生產業務，台聚光電持股剩34%，認列虧損的幅度縮小；而受惠於電感廠擴產，廣州廠產能達9成近滿載，馬來廠則有車用訂單加持，同樣稼動率9成，而需求較弱的昆山廠則原本稼動僅5、6成，在努力爭取訂單下，已提升至6、7成，後續盼鎖定車用訂單，成為今年營運動能。法人估，越峰去年仍虧，EPS虧損1元以內；而今年轉盈具挑戰，但虧損有望較過去幾年收斂。

越峰為台聚(1304)轉投資的電感上游錳鋅、鎳鋅鐵氧磁粉、磁鐵芯製造廠商，本業表現穩定，但2007年起轉投資「台聚光電」，生產藍寶石晶體與晶棒製造與銷售業務，受藍寶石晶體競爭激烈影響，台聚光電近年虧損連連，當時越峰持股比例達84%，本業獲利因此遭侵蝕。

為專注本業並為業外虧損止血，越峰去年5月宣佈減持台聚光電，持股由84%降至34%，使越峰在去年第2季起單月營收有數百萬元的下滑，但營業淨利已回到正數。

從越峰財報觀察，2015年台聚光電虧損4.08億元，越峰認列3.42億元；2016年台聚光電度提列固定資產減損，虧損擴大至6.64億元，越峰認列虧損5.58億元；去年第1季台聚電光持續虧損，越峰單季稅後淨損7300多萬元，EPS -0.4元，而公司第2季處分台聚光電挹注業外收入4千多萬元，單季由虧轉盈，EPS 0.17元。

越峰表示，對鐵芯本業而言，單月營收2億元即達損平水準，只要業外沒有再大幅認列台聚光電的損失，公司可以專注在本業上，全力衝刺新訂單。

越峰目前的生產據點分別在廣州廠450噸、昆山廠450噸、馬來西亞廠100噸，其中，廣州廠仍有部份消費電子客戶，稼動率一直有9成，近乎滿載，昆山則因代工廠內移至重慶，稼動率一度低到5成，如今公司透過積極接單，稼動率有漸由6成往7成提升，至於馬來西廠則因透過電感廠打入車用供應鏈，訂單穩定，目前稼動率也有9成。

越峰分析市況，由於磁鐵芯產品為電感的材料，可用於濾波器、抗流圈、電子安定器、電源供應器及各式變壓器，也經常需因應客戶需求改變產品的效能，並往高功率、低耗能、小尺寸發展，而公司規模是台商第一大，並有豐富的經驗，因此既有客戶的合作穩定度佳，也有利在車用電子發展趨勢中，爭取新的應用端客戶。

據了解，越峰的下游客戶最大客戶為台達電(2308)，其餘客戶還有美磊(3068)、奇力新(2456)、達方(8163)和美桀(5255)等。隨著不少客戶往車用高端應用發展，越峰也樂觀其成。

法人則分析，越峰雖然減持台聚光電有助虧損止血，但目前每月2億元的營收，要獲利仍具挑戰，後續需繼續觀察公司在車用領域的佈局，尤其是昆山廠的稼動率提升狀況。

法人估，越峰去年第4季營收雖站穩6億元，但台幣升值的不利因素，恐有匯兌損失，全年EPS仍是負數，但每股虧損應可在1元以內。

法人並估，越峰今年若接單繼續成長，則全年營收有望小幅提升，每股虧損有望較去年再收斂。

越峰截至去年前3季的每股淨值為7.7元，並有3億多元的待彌補虧損，今年仍無法配發股利。