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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

今年以來受惠寒冬旺季支撐，抗凍劑、聚酯原料EG價格維持高檔，遠東區報價元月站上每噸1,000美元，最近一期(19)報價來到1,015美元，與乙烯利差也持續較前季擴大，東聯(1710)業績也有望受惠，法人看好今年EG在下游應用聚酯需求持續轉好，價格有撐，東聯全年營收也看可有5~8%成長，本業獲利成長亦看佳。至於在轉投資方面，上海亞東石化去年第三季也已經轉盈，雖PTA今年中國有同業復產與新產能開出，但今年市場需求轉佳，法人也看好亞東石化可有獲利成績，貢獻東聯業外收益。

遠東集團旗下東聯為乙烯下游相關衍生物的石化大廠，主力產品為EG(乙二醇)，其中乙二醇事業主要生產EO、EG，占營收比重約58%；特化事業主要生產EA、EC 及EOD，占營收比重約37%；氣體事業則分氣態產品及液態產品，氣體產量主要供應內部EG、EA及EC廠所需，其餘液態產品則供應其他工廠所需，營收占比約5%。在轉投資的部分，東聯與遠東新(1402)合資PTA廠亞東石化上海廠，東聯持股約39%。

就EG近期市況來看，受惠於旺季行情，近2月EG價格來到高檔，遠東區報價元月站上每噸1,000美元、2月初報價來到1,025美元，最近一期(19)報價則仍持穩在每噸1,015美元，相較去年同期年增約13%、近一季漲幅約19%。而原料方面，乙烯方面由於裂解廠歲修潮造成供給減少，價格也仍持穩在每噸1,200~1,300美元左右，換算過來乙烯/EG利差約在每噸245美元左右，較第四季利差每噸約160美元更進一步擴大。

而在東聯營收表現上，由於原料供應商中油12月、1月均有排定歲修，受歲修影響，東聯12月營收20.44億元、年減25%，元月營收因歲修天數較前月減少，來到23.78億元，月增16%、年減1.45%。法人看好，東聯後續在走出歲修影響後，在今年EG受惠下游應用聚酯需求好轉，價格有撐，東聯全年營收仍有望有5~8%的年增成績，本業獲利也看可在利差擴大支撐下持續成長。

至於在轉投資的上海亞東石化表現來看，由於下游聚酯需求持續轉好，PTA價格也逐步走升，去年第三季已經轉盈、法人看好第四季應也仍可維持獲利表現，今年PTA雖有同業復產，但法人評估仍可有獲利表現，有望可貢獻東聯業外收益。

長線來看，法人指出乙烯明年國際市場將再有新產能開出，屆時乙烯價格有望鬆動向下，有望再拉大EG利差表現。