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百和集團(9938)旗下大陸廠百和興業-KY(8404)，原估今年1、2月處淡季，但在既有的輔料織布客戶需求穩步成長，且智能裝置Home Pod和緹花網布出貨均成長下，拉升1月營收淡季不淡，達到3.73億元，年增率高達81.41%，雖然2月因長假回落，但3月正式進入旺季，且越南緹花網布產能3月將小量開出，將使營收更走高，營運動能更轉強。值得留意的是，百和-KY無錫建案即將完工，3月也有望拿下銷售核准，正式進入銷售期，隨著第3季個案完工，也有望交屋入帳。

百和-KY去年在既有的織帶、黏扣帶等既有產品穩定成長，新產品緹花網布也進入收成期，客戶新品陸續導入，訂單亦穩步增加下，帶動營收增加；尤其，公司拿下蘋果智慧音箱Home Pod電源線也展開小量供貨下，致去年營收達到42.42億元，年增21.56%，而公司自結EPS為1.7元，低於前年的EPS 1.96元，獲利衰退主因稅率增加。

而今年度甫開年，百和-KY 就在1月就繳出營收年增逾8成的好成績，淡季表現亮麗。公司表示，1、2月還算淡季，尤其2月有農曆年長假，百和-KY的生產據點又以大陸為主，放假天數更長，因此單月營收會滑落，不過，3月正式進入傳統旺季，營運可望轉樂觀。

從個別產品分析，百和-KY的織帶、黏扣帶等輔料產品最主要的應用仍在運動產品，尤其運動鞋訂單，佔相關業務比重達5成，在滲透率提升下，今年相關單看增逾1成，同時，公司持續開發新的運用領域，像智慧置裝相關、醫療器材、車用、包袋等領域，在新應用亦發酵下，法人更預期，百和-KY輔料營收有望年增10~15%。

新產品緹花網布部份，百和-KY東莞廠產能48台已全數到位，並開始接單出貨，客戶包括Under Armour、New Balance、Adidas等，並也正和國際最大運動品牌Nike接觸中，不排除今年度也有可能打入相關供應鏈。而為就近服務客戶，百和-KY也規劃在越南建置緹花網布68台產能，目前11台設備已開始試產，3月可小量出貨。

據了解，百和-KY部份品牌客戶因對緹花網布需求強勁，在東莞認證後，越南廠產線並不需要重新認證，將有助越南產能到位後的出貨放量。

法人則估，百和-KY東莞廠緹花網布的年產值約為13~15億元，越南廠產值更上看20億元，若公司接單順利，未來營收貢獻可期。

至於智慧裝置，百和-KY因切入蘋果HomePod電源線供應鏈，去年第3季小量出貨，全年營收佔比不過2.2%，而今年度由於外界看好HomePod的銷售有機會達700萬個，亦有外傳1200~1500萬，雖實際銷售尚難估算，但與去年相比，對供應鏈而言，今年需求均將翻倍成長。

百和-KY另一股重要動能還來自無錫住宅建案，該案已近完工，並有機會近期取得銷售證照，正式進入銷售期，最快今年第3季可完工交屋。

法人則估，百和-KY無錫建案的營收貢獻度達11億人民幣(約合50億元台幣)，全案的EPS貢獻度估在2元左右，若今年僅銷售2成，則EPS貢獻度約在0.4元。

法人估，百和-KY今年在輔料、緹花網布成長下，本業營收可增1成，若建案加入，則營收更佳；而全年本業EPS將從2.5元起跳，若加入建案，則有望站上3元。