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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

產品組合偏弱，法人預期，谷崧(3607)去年第四季毛利率恐逆勢低於前季，加上提列子公司的減損，單季恐又轉虧，去年每股稅後淨損恐高於前年，今年上半年雖營收規模可望重回年增成長，但要看到折舊成本的下一波縮減，恐要等到下半年，獲利預估才有較大的轉盈動能。

谷崧是專業機構件廠商，早些年較知名的客戶即為美系3C大廠與美系極限運動相機廠商，前兩年因兩大客戶新產品的貢獻急降，經濟規模不足導致營運轉虧，此次又引起外界關注，主要是名列蘋果前200大的供應商。但據了解，公司交貨蘋果的產品並無太大變化，只是會依據客戶的要求，交貨給代工廠或是品牌原廠，認列收入的時間點也將按照客戶規定。

而谷崧去年第四季營收季增18%至17.9億元，符合外界預期，但法人評估，因舊產品出貨比重較高，毛利率恐低於前季，加上業外將提列子公司資產減損，單季恐將又轉虧，全年每股稅後淨損恐有3元水準，高於前年。不過因公司帳上資金充裕，仍不排除以資本公積轉配息的可能。

展望今年，谷崧今年前2月營收年增兩成，3月起智慧音箱新訂單的出貨量可望放大，雖該客戶並非智慧音箱的主流品牌，但對公司而言至少是有新動能貢獻，加上車用、光學布局可望穩定成長，今年第一季營收預期維持雙位數年增成長無虞，第二季表現也將優於首季。

只是在獲利方面，法人認為，因產品新料號佔比仍偏低，加上還處傳統淡季，毛利率恐難見到較大幅改善，但第三季起每年折舊費用將較先前的7億元再降，一季預期僅存1.4億元左右，對成本費用的改善應有正面助益，假設下半年的營收動能延續，單季才比較有轉盈機會。

法人認為，谷崧今年營收有機會恢復正成長，上半年恐續虧，最快第三季才有轉盈機會。但隨折舊費用降低、營收動能止跌回升，加上業外子公司的營運改善，全年營運應可較去年逐步好轉。