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世芯-KY(3661)為IC設計服務公司，去(2017)年受惠日本與中國高速運算(HPC)訂單暢旺，營收創近三年新高，且委託設計服務(NRE)營收占比提高，也使整體毛利率來到28.1%，全年EPS為5.08元，較前年由虧轉盈。今年世芯-KY持續在HPC與AI業務上擴展，加入中國、日本、歐洲、北美等新客戶，且比特幣客戶訂單也十分暢旺，7奈米製程的案子可望在今年設計定案(tape out)。法人估，今年營收能有雙位數成長的實力，且因NRE比重提高拉抬整體毛利率，亦有助提升獲利表現。

世芯-KY去年營收依應用別來分，主要集中在HPC與AI的業務上，依晶片的設計分類，多集中在通訊網路、利基市場兩塊，通訊網路占46%、利基市場占35%、消費性電子占12%、數位電視占比7%。在製程分佈部分，先進製程約達八成以上，更首度出現7奈米的營收貢獻，28奈米占43%、20/16/14奈米占39%、55奈米以下占比9%、40奈米占8%、7奈米占2%。

銷售地區部分，由於日本以及中國客戶分別在第二季及第三季量產，因此占比較其他地區成長顯著，日本占40%、中國占41%、韓國占4%、台灣占11%、歐美占4%。

世芯-KY近年著力於發展HPC與AI領域，去年HPC業務受惠日本與中國系統客戶集中且大量的訂單，分別在第2季與第3季量產出貨，兩者貢獻營收近5成。公司透露，目前HPC接到北美「心目中夢想的」大客戶訂單，已有長期的合作計畫，因此法人預期今年NRE比重會大幅增加。至於能否進量產，公司表示，量產時程很難推測，若又要設超算中心就會下單，但都屬於間接且集中的出貨，若有量產也將落在下半年。

在AI方面，世芯-KY現有的客戶以雲端為主，設計較為複雜，儘管量相對消費型的AI應用少，但單價也相對高，是公司的首選客戶。今年第二季開始出貨大陸前三大品牌手機臉部辨識晶片，實際的量仍要觀察手機銷售狀況。

在比特幣方面，去年第四季開始，世芯-KY接了許多比特幣客戶，今年上半年可陸續tape out，製程多以7奈米為主，由於製造時間較長，故今年以NRE為主，明年開始量產。世芯-KY也表示，由於在2016年受到瑞典比特幣客戶KnC破產影響，當時認列約300萬美元損失，因此現在要求所有比特幣客戶都採預付制度，拿到錢才開始動工，儘管比特幣匯率變動大，但目前看到客戶仍下單踴躍。

外界所關心的7奈米製程方面，據了解，世芯-KY目前7奈米有8成都是比特幣客戶，2成為AI客戶。世芯-KY表示，最近才剛幫歐洲客戶完成一個16奈米的AI晶片，馬上又簽了一個7奈米的AI案子，今年不出意外的話，能夠tape out。

公司表示，預估今年近7成是16奈米，其次為7奈米，28奈米會大幅縮減。

世芯-KY表示，HPC與AI相關業務為今年營收主要動能，且相關晶片皆為大型、複雜設計，公司投入超過十年，過去產業仍不願意開發高單價晶片，但現在高單價晶片已成客戶使用主流，目前光是HPC跟AI晶片每年約tape out 25顆，為全世界最多。今年在HPC與AI領域在中國、日本、歐洲、北美皆有新客戶加入之下，公司樂觀看待今年營運狀況。

世芯-KY去年第4季營收7.28億元，年減28.55%，但受惠NRE比重過半，毛利率48.89%，費用部分因年底人員調薪與分紅稍高，EPS為1.32元。全年營收42.69億元，年增15.66%，為近三年新高，NRE營收占比約30~40%，較前年成長約15個百分點左右，因此也拉抬整體毛利率至28.1%，年增14.88個百分點，全年EPS為5.08元，較前年的-3.45元由虧轉盈。

法人預估，今年第一季由於去年NRE光罩遞延，AI以及比特幣7奈米的案子進行順利，將使NRE佔營收比重維持過半，因此毛利率也會提升。第二季則有陸系手機客戶的量產貢獻，使營收有穩定的力道。

展望全年，法人估，在北美HPC客戶的挹注下，加上7奈米tape out 數量應有4個以上，且NRE比重持續提高，拉抬整體毛利率，營收與獲利應能有不錯表現。但公司也表示今年仍以16奈米為主流製程，因此成長幅度仍需觀察7奈米tape out 的實際數量。費用部分也需考量濟南子公司成立所加入的員工數量，以及相關費用的增加。

世芯-KY董事會日前決議，擬發放現金股利1元，配發率僅19.69%，公司表示，主要是因7奈米的各項成本高，且AI客戶的量比預期大，因此需要更多流動資金支持，以因應營運所需。