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運錩(2069)去年Q1受惠不鏽鋼價從谷底翻揚，整體營收與獲利明顯走旺，今年則因不鏽鋼價已在相對高檔，整體接單較為平穩，加上國內市況仍偏觀望，漲價效益尚待顯現，法人認為，運錩Q1營運恐較難與去年同期媲美，不過上半年表現則有望持穩去年，隨著大陸新廠效益逐步顯現，只要鋼價不致大幅修正，下半年營運動能可望回升。

運錩為不鏽鋼加工專業製造廠，營運主要可分為高雄裁剪加工中心(台灣大發廠)，與大陸奇億金屬子公司(大陸廠)，台灣廠約佔營收6成，主要從事300系不鏽鋼熱軋、冷軋裁剪加工、出口，大陸廠則從事高精密不鏽鋼生產與銷售，產品主力為400系不鏽鋼，產品主要應用於家電、電子、汽車、電池、環保能源等領域。

運錩前2月合併營收年減9%，主要係因工作天數較去年同期明顯大減，台灣廠與大陸廠出貨都明顯下滑；而另一方面，近期不鏽鋼報價雖有調漲，不過台灣廠漲價效益尚不明顯，且又遭台幣升值侵蝕，ASP增加有限，也相對削弱了營收動能。

觀看LME鎳價雖從去年12月的1.1萬美元/公噸，一路墊高到目前的1.3萬美元/公噸，不過因下游庫存仍待去化，不鏽鋼報價漲勢並不明顯，下游需求也僅平穩；法人認為，相較於去年同期的鋼價從低檔反彈，有鑑於目前鎳價已在相對高檔，且漲價效益尚待顯現，運錩今年Q1營運恐較難與去年同期媲美，不過相較於去年Q2因報價大幅修正導致單季營運轉虧，運錩今年上半年營運則可望相對平穩，預期今年上半年營運有機會持穩去年同期。

而就美國232調查影響，運錩過去主要透過美國Empire Resources通路商出貨，不過該客戶去年已被大成鋼收購，該客戶被收購前拉貨較為積極，導致運錩去年上半年銷美訂單也跟著成長，不過去年下半年已幾乎不再出貨，運錩也將市場往歐洲等地區分散，因此232調查對運錩影響並不大。

運錩上半年營運先看平穩，不過下半年隨著大陸新廠開始貢獻，預期大陸廠月產能將可由6000噸，逐步擴大至8000噸~9000噸，今年底月產能應可達9000噸，法人認為，運錩下半年營運動能可望復甦，大陸舊廠處分利益也可望於今年認列。