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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

汽車板大廠敬鵬(2355)受匯損以及原物料成本上漲，去年每股獲利3.78元，獲利較2016年衰退，展望今年度，整體汽車板市場仍可望隨全球車市以及汽車電子趨勢而成長，但同業相繼切入則恐怕對價格、毛利率帶來壓力，敬鵬除了在產品上轉進高階、高附加價值產品，今年泰國廠也可以在調整完後以低階產品切入搶市，今年力拼重回成長表現。

敬鵬2017年全年合併營收達236億元、年衰退1.21%，毛利率13.92%，較2016年的18.31%大幅減少，受到匯損以及原物料成本上漲衝擊，稅後淨利為13億元、稅後每股盈餘3.78元，獲利年衰退近3成的水準；其中去年第四季每股獲利0.6元，不如市場預期。董事會擬配發現金股利2.25元，配息率近6成水準。

展望近期，前2月合併營收年衰退2.95%，為傳統淡季，目前訂單狀況已回穩，3月營收可望彈升，法人估，敬鵬第一季營收可望維持持平表現；但因1月份時台幣急升，故第一季恐怕仍有匯損的壓力。

敬鵬是全球第二大汽車板廠，已囊括全球前30大汽車電子廠商客戶，市占率為11%，目前汽車板全球第一大廠為CMK，其它大廠還包括Meiko、Viasystems以及泰廠KCE，敬鵬整體營運可望隨整體車市而成長，依市調機構統計，全球車市每年成長幅度約3-5%，而隨著汽車電子滲透率提升以及電動車的趨勢，對汽車板的用量提升，而敬鵬市占率高，一線客戶可望優先與敬鵬合作，為營運成長的動力。

但另一方面，也因為汽車板市場穩定成長，同業切入者眾，除了台廠外，大陸業者以低價搶入，除了有可能搶占市場，更有可能對價格干擾進而影響毛利率，敬鵬則以轉進到高附加價值、安全性產品為主。

至於子公司泰國廠Draco廠的部分，敬鵬持股89%，去年積極將泰國廠調整，技術轉移到多層板產品，在完成產能建置後，今年開始送汽車廠驗證，可望切入低階汽車板，可在中低階市場跟同業競爭，今年拼泰國廠單季可轉盈。

展望今年度，匯率波動仍是影響獲利的主要因素之一，因敬鵬大多以美金計價，台幣升值對營收、毛利率有雙重影響，敬鵬帳上擁有1.5-1.6億美元的美金資產，台幣升值則相對也會有匯損衝擊。