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研華(2395)去年受匯兌及零組件漲價影響，營收184.28億元，年增6.79%，毛利率39.17%，皆不如市場預期，EPS為8.84元，較2016年EPS 8.96元下滑。展望2018年營運，由於接獲歐洲及北美客戶醫療及博弈大單，今年1、2月累計營收年增幅達16.24%，優於市場預期。不過法人分析，今年全年公司預期營收以美元計算可雙位數成長，估以台幣計算，營收估僅高個位數成長，而在沒有較強勁的新產品動能挹注下，毛利率估仍為38-40%。

研華為全球工業電腦前三大廠，以自有品牌「ADVANTECH」行銷全球，華碩(2357)並持有公司14.45%股權。2017年各產品線佔營收比重為：嵌入式設計服務佔47.2%，工業控制及物聯網IPC佔33.3%，服務業物聯網IPC佔7.0%，零件及售後服務銷售(APS&AGS)佔比12.5%。以銷售區域來看:大中華地區佔32%、北美市場佔28%、歐洲市場占17%、新興市場佔14%。

公司去年受台幣升值影響，營收184.28億元，年增6.79%，未如市場預期雙位數成長，且受匯率、零組件漲價影響，毛利率39.17%，較往年40%水準往下，營業利益15.28%，稅前淨利75.34億元，稅後淨利61.57億元，EPS 8.84元，較2016年EPS 8.96元下滑。公司董事會並通過，擬配發現金股利6.6元。

公司今年起接獲歐洲及北美客戶醫療及博弈大單，1月營收達40億元、年增31.83%，2月營收29.66億元、年增0.25%，累計1~2月營收達69.66億元、年增16.24%，優於市場預期。

公司表示，今年主要動能來自嵌入式及工業控制及物聯網IPC成長較強勁，且今年歐洲市場成長動能強，可望雙位數成長；北美去年成長較緩，今年受惠新專案帶動，恢復雙位數成長；大中華地區則因市佔率已偏高、約3成左右，今年估成長平緩。

公司預期，今年營收以美元計價仍可維持雙位數成長。法人則認為，在台幣強勢的狀況不變下，今年營收以台幣計則估高個位數成長；此外，今年在沒有較強勁的新產品動能挹注，且匯率及零組件價格仍偏高下，毛利率提升不易，估今年毛利率仍在38-40%之間。