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復盛(6670)今年1、2月營收27.78億元，年增達36.29%，公司表示，由於高爾夫球產業每年第1季、第4季為傳統旺季，去年第1季因客戶調整庫存而不旺，但今年從客戶下單狀況來看，應會回到傳統淡旺季軌跡，因此第1季營運表現應能優於去年。展望全年，復盛預期高爾夫球頭市場平穩；法人則認為，中國高爾夫球市場漸開發，將有助相關供應鏈訂單成長，復盛受惠。除此以外，復盛也正發展高爾夫球類產品外的第2隻腳，正物色台灣材料廠，希望透過併購方式，擴張技術能力，逐步踏進航太等級的產品領域，最快今年底前定案。在營運穩定的腳步下，復盛預計在年底重新申請上市。

台灣為目前高爾夫球頭產業的最大代工基地，產品佔全球市佔達8成，當中復盛佔近4成，其他還有明安(8938)、鉅明(8928)、大田(8924)等。復盛為國內球桿頭製造龍頭，更是全球最大高爾夫球具製造商，依去年營收的產品比重而言，高爾夫球類90%、非高爾夫球類10%。

在高爾夫球類方面，以高爾夫球杆頭為主，球桿頭製造能力包括6種主要球桿頭，並具備鑄造、鍛造、碳纖等相關製程能力。客戶以美國、日本兩大品牌廠為主，像是Callaway、Titleist、Ping、Taylor Made等。生產基地為台灣、越南、廣東中山。

法人表示，由於高爾夫球產業受到環境影響大，像是中國政府先前強力打貪，高爾夫球運動也被認為是奢侈、甚至與貪污畫上連接，但隨著馮姍姍在女子高爾夫球公開賽事中表現優異，高爾夫球運動已漸開放，再加上2020東京奧運等影響，整體亞洲地區的運動風氣應會有所提升，高爾夫球市況也可望有明顯的回溫。

除了高爾夫球類的產品線之外，復盛也發展棒球鋁棒、棒球碳纖維棒、五金類等產品，這類產品毛利率較高，且五金類產品目標往航太等級產品發展，故在今年逐步物色國內幾家材料商，欲透過併購的方式，擴大產品線與技術能力。復盛表示，航太等級的零組件將成為復盛在高爾夫球產品外的第2隻腳。

復盛受到前年客戶銷庫存影響，少了第1季的旺季效應，去年上半年合併營收為61.68億元、年減11%，另外也受到匯損等因素影響，稅後淨利來到5.83億元，年減約25%，EPS為4.93元，較前年同期6.64元略減。但去年下半年營收拉尾盤，客戶拉貨需求回溫，全年營收為141.23億元，仍年增4.4%，法人估，若公司下半年毛利率可維持22~23%，則去年EPS仍有賺下逾10元的實力，但低於前年的13.4元。

復盛今年1、2月累積營收達27.78億元，相較前年同期20.38億元，年增達36.29%。公司表示，今年與客戶接洽的狀況來看，應可回到傳統第1季與第4季為旺季的軌跡。因此，法人預期，復盛今年第1季營收會來到全年第1個高點。

至於去年底復盛也提到透過併購的方式，作為成長動能之一，且董事會已通過取得一高爾夫球桿頭零配件廠52.5%股權一案，順利的話，在今年第3季將開始認列營收。法人估算，該廠營收規模對於復盛而言營收挹注幅度約在2~3%，但仍有望成為今年營收成長的動能。

根據研究統計，中國為近年全球成長性最高的高爾夫球市場，年複合成長率近8.3%，遠比其他趨於飽和的市場來得更高。因此市場也期待，復盛所代工的美日客戶能逐步打入中國市場，進而受惠復盛。對此公司表示，整體中國市場的布局仍需看品牌客戶的佈局，公司端僅為代工並出貨給客戶，客戶在哪些市場布局沒有直接的訊息可得知，但就整體產業是況來看，中國市場確實是未來產業能否成長的關鍵。

展望全年，法人預估，今年高爾夫球市況漸穩，由於復盛經濟規模比起同業大，且製造量大，因此與客戶議價能力較好，甚至原物料價格亦可先行擬訂報價，儘管現在產業訂單能見度大至多2個月，但復盛今年營收可望再成長。

至於在獲利能力方面，面對預計在年底上市後資訊逐漸透明，毛利率將受到同業競爭的壓力，公司表示，由於產能較大，因此自動化的可行性也比同業高，加上引進TPS生產管理系統（Toyota Production System），不斷地維持內部管理與成本控制，目標毛利率守住過往的22~23%。