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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

聯鈞(3450)今年營運表現重返成長軌道，光通訊產品包括EML、100G今年市場需求均佳，2.5G GPON出貨也將升溫，但價格方面則仍有持續下殺壓力，光資訊方面則看好3D Sensing、綠光雷射今年下游應用需求均轉強，整體光資訊業務可有顯著成長，在光通訊轉佳與光資訊成長支持下，聯鈞今年營運應可重返成長。聯鈞去年營運受到光通訊業務衰退影響，全年稅後淨利7.5億元，年減36%，EPS 5.66元。

聯鈞光電為全球前三大高階專業雷射二極體封裝測試廠商，主要營收分為光資訊與光通訊佔64%與半導體佔36%。聯鈞過去曾是光寶科(2301)集團成立的雷射事業部，2001年獨立出來，早年的DVD讀取頭光源的市占率最大，目前亦是光通訊代工龍頭，半導體封裝營收則係來自持股49.42%的捷敏-KY(6525)。

回顧去年營運表現，聯鈞全年營收72.69億元、年減11%，主要係受下半年光通訊產品出貨不如預期，包括EML與data center的40G產品客戶庫存已高，雖年底2.5G GPON出貨略見回溫，但整體業績仍呈衰退；在獲利表現上，受到光通訊產品衰退與匯率影響，聯鈞稅後淨利7.5億元、年減36%，EPS 5.66元。

至於在股利政策方面，聯鈞董事會擬配發現金股利3元與1元股票股利，以昨(11)日收盤價120元計算，隱含殖利率約3.33%。

在今年業績展望上，聯鈞首季營收來到17.31億元、年減4.54%、季減約2.2%，衰退主要係光通訊客戶需求仍然保守，但聯鈞本身光資訊業務已經從去年底逐步升溫，3月單月光資訊與光通訊營收比重已經各佔一半，法人推估，在光資訊營收比重成長帶動，聯鈞單季毛利率有機會維持在3成上下，但在營收稍呈衰退影響下，法人估毛利率將較前季(31%)略降。

後續來看，聯鈞對於今年整體業務看法相對較為樂觀，在光通訊方面，雖然2.5G GPON出貨確實會較去年升溫，但因為中國競爭者多，價格相對也較不理想，此一塊營收比重也看將維持在1~2成，而在EML與100G產品方面，客戶庫存調整已逐步完成，EML出貨今年客戶需求應可比去年下半年改善，至於100G在取代40G成主流產品後，市場需求持續暢旺，整體來看光通訊業務展望已然轉佳。

至於在光資訊方面，聯鈞指出3D sensing展望不錯，但除3D sensing業務之外，公司也成功切入綠光雷射，此一產品下游應用包括有雷射筆外，還有庭園燈與手術設備等等，應用層面廣泛，也帶動聯鈞今年光資訊業務可以迎來顯著成長。