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德淵(4720)今年首季受惠於切入中國客戶有成，出貨量穩健增加，3月營收成長動能強，繼元月以後再度創高，單月營收3.12億元、月增154.94%、年增18.79%。展望後續，法人看好，此一客戶訂單能見度較長，預估第二季此一出貨量有望延續，第二季營收仍有望再續攻向上，單月營收也有望再創新高。今年獲利展望上，由於去年波蘭廠已順利於下半年轉盈，今年有望穩健獲利，且江蘇新廠產能逐步提升，今年有望達損平，法人亦評估德淵今年獲利應可較去年(稅後淨利約2,900萬元)回升。

德淵過去以高性能接著劑、高分子特殊化學品的進口貿易起家，而後開始自行研發生產、銷售環保型合得妙熱融膠、3秒瞬間膠等接著劑。以去(2017)年產品營收佔比來看，熱熔膠佔79%、其他膠類及特用化學品則佔14%、其他產品佔7%；各個市場比重上，中國市場佔44%、亞洲佔30%、美洲佔9%、歐洲佔8%、其他地區佔9%。

在今年營運表現上，德淵3月營收來到3.12億元、月增154.94%、年增18.79%，繼1月營收後再創新高，主要係受到切入中國客戶有成，出貨量穩健成長所帶動，在1月、3月營收相繼創下新高拉抬下，德淵單季營收來到7.29億元、年增13.46%，法人指出，目前此一客戶出貨能見度較長，德淵第二季出貨仍看可延續此一出貨水準，營收成長動能充沛，單月營收亦仍有機會創高。

在新廠表現上，德淵波蘭廠去年下半年起已經轉盈，不過目前江蘇新廠方面學習曲線則仍需時間調整，法人指出今年應可在持續切入下游多種應用客戶挹注下，達到損益兩平，在波蘭廠今年有望維持獲利成績，且江蘇新廠營運有望漸上軌道，法人亦看好今年德淵獲利表現應可較去年回升。

回顧德淵去年營運表現，合併營收28.38億元、年增約8.5%，在攻陸有成帶動下，已連續3年創高；至於在獲利上，德淵去年受到上半年波蘭廠仍有虧損、且江蘇新廠初期開辦費用較高，原料端價格波動較大，加以台幣持續走強，導致業外亦有匯損發生，獲利表現受到壓抑，全年稅後淨利2,900萬元、年減6成，EPS 0.33元。

在新產能規劃方面，德淵桃園擴廠已於去年8月動工，惟整體工程時間較長，預計完工時間落在今(2018)年年底，對今年整體營運貢獻不大。