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國內最大AM汽車散熱器廠商吉茂精密(1587)在今(16)日掛牌上市，掛牌價18.91元，公司去(2007)年受設備產能遷廠南京影響，以及台幣升值匯率干擾，致營收、獲利衰退，而今年首季營收再繼續衰退13.15%，主因南京廠受冬季供暖，政策限電影響開工，預料4月天候漸轉好，營收可回升；而今年正向看待南京廠一條龍生產效益，加上公司除大股東DENSO訂單成長外，下半年也即將供應歐系OES車廠訂單，盼全年營運重回成長軌道。

吉茂成立於1984年，為國內最大AM汽車水箱供應商，產品主要為汽車水箱、冷凝器、相關模具、零件，近年並與聯德控股-KY(4912)攜手合作投影機散熱器和伺服器散熱器產品，跨入電子產品佈局，盼成未來新動能。

吉茂2017年汽車水箱營收佔比87.02%、半成品7.75%，其他產品佔5.23%；銷售地區別來看，美洲營收佔50.5%、台灣內銷佔21.8%、亞洲佔12.7%、歐洲佔8.6%。而公司台灣AM內銷市場的市佔率則有6成。

吉茂上市最令人關注的是2011年獲日本豐田汽車集團旗下的零組件大廠DENSO投資，持有吉茂股權22%，成為DENSO唯一轉投資水箱廠，並是國內AM水箱廠商中唯一攻入OES體系的供應商，透過與DENSO的合作，提升了公司產品品質，也有助搶攻更多車廠品牌的OES單，吉茂表示，今年下半年公司即可供應歐系品牌OES，有望成為今年營運動能。

吉茂原本據點位於台灣和大陸東莞，公司從2014年起營收即達到13.4億元，2015~2016年仍在13~14億元左右，營收欠缺動能，主因產能滿載，接單難放量，公司因此2015年展開南京廠建廠，2017年進行遷廠，也因此影響營運表現，營收回落，再加上遷廠費用與台幣升值匯率干擾，致EPS僅0.27元，為近年較低水準，今年第1季營收仍呈現衰退。

對此，吉茂強調，南京廠已在去年底加入營運，有效縮短交期由45天降至7天，將有助公司的接單競爭力，並有更多的產能開發新客戶，南京廠今年將積極拉高良率和生產效能，以全年重回成長軌道為目標。

除水箱外，為分散營運風險，吉茂也往電子產業發展，成功開發出投影機散散熱器和伺服器散熱器，主要產品由100%子公司吉茂聯德接單生產，交貨給聯德控股-KY，跨足電子產品的佈局，盼成為另一個成長動能。

吉茂去年前3季營收10.36億元，年減10.18%，累計EPS 0.34元，但第4季持續受遷廠調整，單季意外出現虧損，EPS -0.07元，全年EPS剩0.27元，低於前年的1.17元。

吉茂第1季營收2.96億元，年減13.15%，法人估，單季在營收規模不大下，單季獲利亦將受影響，全年營收能否回升，南京廠仍是關鍵，下半年若新單加入，則營運表現有望優於上半年。