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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

客戶新品遞延影響稼動率，法人預期，機構件廠商新至陞(3679)第一季毛利率相對保守，加上匯兌損失與實質稅率拉高等因素，恐影響首季獲利表現，但第一季營運確定將落底，上、下半年的營收差距也會高於去年，全年營收仍以年增持平為目標，且經營團隊仍將維持高現金股利配發的傳統，殖利率具保護功用。

新至陞是專業機構件廠，以去年營收比重來看，資訊產品佔比40.05%、消費產品13.5%、汽車產品14.24%、通訊產品10.64%及模具8.46%。今年首季營收年減5%，法人認為，除資訊產品的客戶新產品遞延外，車用受美國車市調整影響，並未有顯著增長，加上台幣匯率不利，都是營收呈現年減的因素。

根據法人預期，因客戶新品遞延因素，首季新至陞恐處於低檔，加上匯率不利，單季毛利率恐將相對保守，加上台幣與人民幣雙雙升值，以新至陞的收付及資產結構來看，匯兌損失恐將高於去年同期，加上國內營所稅提高導致的單季實質稅率升高，都不利上季獲利計算。

只是第一季的營運，確定會是新至陞今年的底部，第二季資訊產品的部分客戶拉貨會開始加溫，加上工作天數恢復，新接的美系客戶高階影音應用機種小量出貨，營收與稼動率將回升至較正常水準，法人預估，4月營收就會重新繳出年增與月增的表現。

展望今年全年，內部仍對資訊產品的高幅成長，看法正向，主要是既有客戶的產品滲透率增加，且客戶有新品將上市，預期資訊產品的營收佔比還會持續增加。至於車用，公司今年的重點在於高度自動化的昆山廠二期完工，將增加車用大件的接單動能，只是短期仍受美國車市調整拖累，全年看法較持平。

法人預期，新至陞第一季營運將落底，第二季營收將季增兩位數，毛利率漸趨常態，全年營收將朝持平邁進，獲利則觀察第二季後毛利率拉升速度。只是新至陞去年每股稅後盈餘5.5元，公司近年都維持不低於九成的盈餘配發率，且全數配發現金，隱含的現金殖利率仍具保護。