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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

閎康(3587)Q1雖有營收規模下滑的不利因素，但因折舊金額未再大增，Q1毛利率僅略為季減，加上匯損收斂，閎康Q1獲利較去年同期改善；展望Q2，在新產能效益挹注下，法人推估，閎康Q2營收仍可維持1成以上的年增表現，而大陸仍將扮演主要成長動能，至於台灣市場上半年成長則較溫和，目前則靜待客戶下半年旺季動能，而閎康廈門子公司已在裝修中，Q3有機會開始營運。
閎康為國內材料分析主要廠商，除了MA(材料分析)、 FA(故障分析)，閎康近年也跨入RA(可靠度分析)業務，期望能提供客戶一條龍的服務，提升附加價值與增加客戶黏著度，不過因RA營運初期毛利率與平均毛利率有所落差，加上閎康去年擴產幅度較大，短期毛利率也因而受壓。

閎康去年台灣市場約占營收59%，年增8%；大陸則佔33%，年增達37%，至於其他市場則變化不大，閎康去年營收年增幅為16.82%，而閎康Q1合併營收年增16.16%，台灣市場維持個位數的年增表現，至於大陸年增幅則逾3成，成長仍相對突出。

閎康Q1營收雖年增逾16%，不過受折舊影響，Q1毛利率29%，較去年同期的34%衰退；而若就季與季的比較，閎康Q1營收雖季減7.8%，但因折舊金額與去年Q4相較未再大增，閎康Q1毛利率29%則僅較去年Q4的30%小降，法人認為，閎康目前毛利率雖還在相對低檔，但再跌的空間應該有限。

展望Q2，法人推估，閎康Q2大陸廠仍可維持相對強勁的年增表現，不過因台灣需求仍溫，預計Q2台灣也是個位數的年增表現，整體來看，閎康Q2營收應可維持年增1成以上的表現，而在營收規模提升下，只要折舊金額控制得宜，預期閎康Q2毛利率將有改善空間。

閎康在擴產效益顯現下，法人預期，今年營收還是有機會呈逐季墊高趨勢，而台灣市場上半年成長較溫，下半年則觀察客戶旺季動能，是否能帶動委外訂單增溫，至於大陸市場今年FA、RA業務則可望維持強勁的成長，不過今年來自大陸晶圓廠的MA貢獻估還不多；整體來看，閎康今年營收年增幅預估在15%~20%，而若毛利率可望落底，加上匯損收斂，今年獲利將有回升的空間。

另外，閎康廈門子公司已在裝修中，相較於上海子公司以FA與RA業務為主，廈門子公司則瞄準MA與FA業務，期望能耕耘當地晶圓廠客戶。