.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

橋椿(2062)自結Q2毛利率仍在低檔，不過在營收規模持續回升帶動下，Q2自結營業利益已轉正；展望下半年，橋椿今年受惠於接單量持續成長，法人預估，Q3合併營收還有機會較Q2持續增溫，而隨著營收提升、新廠生產持續改善，與台幣貶值，橋椿今年毛利率有望逐季回升，新廠明年將有機會拚單季損平。

橋椿為銅、鋅製水龍頭鑄件廠，鋅製品年產能為1.32萬噸，銅製品為4800噸，大陸共有肇慶、珠海兩廠，在美國也有設廠，產能配置方面，大陸廠佔九成，美國則佔一成；橋椿台中新廠規劃鋅製品年產能為4800噸，新廠開出後總產能將增25~26%。

橋椿Q2自結合併營收17.77億元，季增9.6%，來到近10季最佳表現；自結Q2毛利率為11.51%，較Q1的11.2%小增，而橋椿Q2毛利率雖仍在相對低檔，不過在營收提升下，Q2自結營業利益為0.12億元，較Q1的營業利損0.12億元轉盈；業外部份，橋椿Q2則認列自動化補助約4000萬元，帶動橋椿Q2稅前淨利來到0.55億元，較Q1的稅前淨損0.14億元改善，不過因認列較大筆未分配盈餘所得稅，橋椿自結Q2 EPS為0.17元，則僅較Q1的0.08元小增。

另外，橋椿中科新廠目前單月產量已拉升到200噸，但因部份為提前備庫生產，Q2單月實際出貨量約170噸，而新廠目前良品率也已突破80%，但離公司設定的90%以上還有一段差距，法人表示，橋椿新廠要達損平點，單月出貨噸數預估需突破250噸，良品率也是考量點，按照目前進度，預期橋椿新廠明年將有機會達到損平點。

橋椿去年聚焦建設新廠與從事自動化改造工程，在接單上相對謹慎，今年隨著大陸廠自動化收到成效，加上台灣新廠生產逐漸上軌道，公司接單狀況也回穩，上半年營收年增達11.23%。

展望Q3，受惠於接單增長，法人看好，橋椿Q3合併營收將可望較Q2持續增溫，而橋椿隨著營收規模放大、新廠產量持續提升，以及台幣貶值，下半年毛利率也有機會逐季墊高。

橋椿目前在大陸、美國與台灣都已完成生產布局，未來可望視客戶所在市場與需求，彈性安排生產與出貨，而在美國房市穩健、銅轉鋅趨勢帶動下，橋椿訂單持續成長。

橋椿今年上半年合併營收33.98億元，年增11.22%；自結上半年EPS為0.25元，則較去年同期的1.16元衰退，主要係因毛利率大幅下滑，不過若與去年下半年EPS 0.18元相比，則已有落底跡象，但整年來看，橋椿今年獲利應仍低於去年。在配息表現方面，法人指出，橋椿目前負債比達55~60%，近幾年會優先償還銀行借款，在配息方面應先看保守。