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紅馬-KY(2928)今(2018)年第2季因為投入新事業發展、費用較高，使營業淨損達1.12億元、較去年同期轉虧，稅後淨損1.16億元、EPS為-2.45元；展望後市，紅馬今年前7月故鄉納稅營收呈年衰退，主因去年日本總務省提出故鄉納稅回禮率上限，使整體市場規模受到一定壓抑，紅馬指出，預期下半年故鄉納稅動能轉強，包括某大型會員制企業合作有機會展開，目標全年故鄉納稅營收要成長雙位數，另方面，紅馬將資源集中分配到有前景事業，預計今年第3季前將結束赤字的事業部門，包括虧損中的ORBI大阪，目前公司也不排除退場。

紅馬成立於1964年，以伴手禮、禮品、旅遊用品之銷售為其主要營收來源，目前為日本海外(outbound)伴手禮龍頭，營收結構中，伴手禮業務約佔49%、故鄉納稅捐贈禮品銷售業務約佔49%，其餘為其他。

紅馬今年第2季營收12.00億元、年減17.89%，因為投入新事業發展，包括故鄉納稅平台開發以及ICO(Initial Coin Offering)事業投入，使費用較高，使營業淨損達1.12億元、較去年同期轉虧，稅後淨損1.16億元、EPS為-2.45元。累計上半年稅後淨損1.78億元、較去年同期轉虧，EPS為-3.75元。

展望後市，紅馬今年前7月故鄉納稅營收呈年衰退，主因去年日本總務省提出故鄉納稅回禮率上限，使整體市場規模受到一定壓抑，紅馬指出，預期下半年故鄉納稅動能轉強，包括某大型會員制企業合作有機會展開，目標全年故鄉納稅營收要成長雙位數。

另方面，紅馬將資源集中分配到有前景事業，預計今年第3季前將結束赤字的事業部門，包括虧損中的ORBI大阪，目前公司也不排除退場。

紅馬今年也大力發展ICO事業，近期將成立Redhorse Investment株式會社專責ICO事業。以第2季展開的ZEN專案來說，紅馬則負責導入及推廣虛擬貨幣捐款業務，並收取業務委託收入。

紅馬指出，ZEN專案的毛利率介於80-90%之間，幾乎收入等同於獲利，毛利率較高主因需要短時間提供ICO協助，且紅馬為上市櫃公司，且又是日本企業，因此可以獲得較高收益。紅馬說，除了ZEN專案，TASUKI專案8月上旬已簽約並啟動專案，預計規模超過幾億元。

至於故鄉納稅平台事業，紅馬指出，未來做故鄉納稅平台，企業可以進來，變成捐款的統一平台，平台預計第3季完成上線。

紅馬說，企業夥伴擁有龐大的潛在捐款者，可透過與會員的交集來招攬顧客， 而紅馬則成為供給方的基礎，而紅馬做為平台業者的優勢在於，紅馬不屬於任一財團，合作的自由度高，以及拓展自治體合作之業務能力及網絡強大，且善於經營與自治體的長期合作關係，另外，商品採購、供應鏈架構完整。

紅馬說，目前有一個日本巨型企業交涉，其會員人數龐大，預計2個月後會發布最新合作進展。

費用方面，紅馬因為投入新事業，第2季單季費用高達6.13億元，費用率亦較去年同期的39.13%攀升至51.12%；紅馬表示，平台開發費用高峰在第2季，下半年建置費用不會再擴大，之後僅有固定維護費用，預期下半年單季費用不至於較第2季大幅提升。