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福裕(4513)8月合併營收月減8%，但年增近15%，法人推估，9月合併營收仍有機會續穩，以此估算，福裕Q3合併營收雖估季減、但可年增，而在台幣貶值、產品組合改善下，Q3毛利率則估有回升空間；展望後市，福裕近期大陸接單也放緩，不過因美國為其最大市場，有鑒於美國市場訂單仍穩，整體在手訂單維持5億多元，不過大陸電子廠新單進度則還有待觀察。
福裕為國內磨床代表大廠，公司過去因產品線過於複雜，從車床、銑床、磨床、綜合加工機、到龍門機等款式都有，導致資源較難集中，也壓抑了營運動能，而公司近年持續調整產品線，聚焦較具競爭力的磨床、綜合加工機與車床，加上工具機景氣回溫，帶動福裕營運動能回溫。

福裕目前美國市場約佔營收4成、中國大陸佔3成、歐洲15%、東南亞約10%、台灣5%；在產品營收比重方面，綜合加工機仍佔營收逾4成，而磨床則已拉升至3成，其次則為車床與其他產品。

福裕Q2受惠於大陸電子廠大單挹注，Q2合併營收達6.95億元，季增近7成，年增則近65%；而受產品組合影響，Q2毛利率為24.58%，較Q1的27.29%下滑，但較去年同期的22.57%改善；福裕Q2 EPS為0.89元，較Q1的0.01元明顯改善。

觀看福裕Q3營運，由於電子廠大單已於Q2出完，法人推估，福裕Q3合併營收將回到正常的旺季表現，而福裕旺季時單季營收約在5億元以上，以此估算，每月出貨至少要在1.6億元以上，福裕7月合併營收達2億元，8月雖較7月下滑，但仍有1.84億元，主要係因大陸客戶付款準時，8月出貨狀況還算順暢，法人推估，福裕9月出貨仍有機會與8月看齊，以此估算，福裕Q3合併營收雖將較Q2季減近2成，但仍可望維持年增表現。

在毛利率表現方面，福裕Q3營收雖估較Q2降，不過在台幣貶值、產品組合改善下，法人認為，福裕Q3毛利率應有較Q2提升的空間。

觀看後市，受中美貿易戰影響，福裕目前大陸市場接單也見趨緩，不過美國市場接單仍穩定，而歐洲市場雖未持續增溫，但也維持平穩的接單表現，福裕目前在手訂單仍在5億多元的正常水準，而受惠美國客戶消化年度預算，法人預期，Q4美國出貨有機會優於Q3，至於中國市場出貨則可再觀察，而福裕目前也持續與大陸電子廠客戶洽談中。

福裕今年前8月合併營收為14.91億元，年增28.97%；上半年EPS為0.9元，較去年同期的每股虧損0.28元改善。法人推估，福裕今年合併營收有望突破21億元，全年EPS則看1.5~2元。