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記憶體模組廠商宇瞻(8271)面臨近2個月DRAM市況鬆動，以及Nand flash價格仍在低檔，客戶提早存貨調節，訂單能見度縮短，雖然工控市場價格較為穩定，但面對上游顆粒價跌，第四季工控市場報價也恐下修，且工控記憶體市場隨著競爭者愈來愈多，市場競爭也愈來愈大。惟另一方面，宇瞻今年在產品組合調整，毛利率仍有機會較去年提升，全年獲利仍有機會向上。

以目前宇瞻的產品結構，工控類產品占比重已逾65%(主力為工控用SSD)，消費性產品占比重35%的水準。

以近期來說，8月營收8.15億元，月成長1.05%，但7-8月的營收已出現逾1成的年衰退，反應近2個月的需求的確是較淡，其中Flash在年初已預期一整年的市況都保守，而原先樂觀看待的DRAM市場近期則急轉直下，客戶在預期報價下跌下，對拉貨也更為放緩消極，訂單能見度縮短。

以今年來說，過去因12月年底遇到客戶聖誕節等因素，通常會在10-11月先行存貨的調整，但今年看來，存貨調整的時間有提早到8-9月份的水準，造成市場價格難守。

在價格部分，第四季DRAM合約價已確定是反轉往下，Nand也是價格不振，宇瞻所在的工控市場雖然相對穩定，但與客戶的報價是半年或一季進行一次，第四季恐怕就會反應市場降價的壓力；而消費性市場則會依現貨市場報價即時變化。

另一方面，原本具有價格僵固性的工控市場，也因為愈來愈多的競爭對手加入，利潤遇到壓縮，過去包括高階的工控/崁入式記憶體的領域，包括軍規、醫療等等市場，也面臨客戶降的壓力。

而在毛利率表現上，雖然下半年報價具有壓力，但宇瞻的優勢在於存貨的控管，再加上今年產品組合調整，致力於拉高工控利基市場，包括博奕、軍規和醫療等市場，若市場沒有大過劇烈波動，今年毛利率仍有機會較去年同期增加1-2個百分點。

另一方面，宇瞻一向是配息水準高的殖利率概念股，若沒有太大的資本支出，配發率約是穩定在6-7成的水準，明年股息配發仍是可望較今年的現金股息2.6元維持微幅成長的表現，殖利率仍是相對具吸引力。