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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

勤美(1532)去年受大陸環保整改影響，獲利空間較為受壓，而今年隨著勤美達營運回歸正常，鋼筋廠處分利益挹注，加上「碧湖案」下半年開始交屋認列，法人推估，勤美今年獲利將較去年明顯改善；勤美近年獲利核心則來自鑄件事業，主要動能為汽車領域，並且也持續耕耘工程、農機機械與工業壓縮機等應用，而因應客戶訂單成長，子公司勤美達也將於武漢設新廠，勤美達目前鑄件產能規模在大陸排第17名，目標5年內晉升至10名。
勤美旗下分金屬成型(主要為勤美達國際)、建設住宅與生活休閒(百貨商場與飯店)三大事業體，而鑄件業務則為公司營收與獲利重要核心，鑄件年營收規模都穩在百億元以上，去年鑄件營收則約120多億元，鑄件約佔合併營收7~8成，至於營建則波動相對較大。

勤美去年營建收收入相對較少，再加上大陸環保整改影響，公司也投入較多心力與資源在環安衛工程，去年獲利動能相對受壓，不過公司去年也趁機盤點與整頓整體營運架構，去年除了完成勤美達私有化，也處分較不屬核心事業的鋼筋廠。

今年上半年隨著勤美達營運回歸正常，加上認列鋼筋廠處分利益，勤美上半年EPS則來到1.82元，其中1.15元則來自鑄件事業貢獻；不過相較於去年同期，勤美今年上半年則較無建案入帳，導致今年上半年合併毛利率相對去年同期下滑，但若單看鑄件事業毛利率、營益率則仍相當持穩。

法人指出，勤美目前鑄件事業約有7成營收來自汽車、工程/農機機械則近2成，而壓縮機則佔不到1成，勤美在汽車供應鏈屬Tier 1與Tier 2廠，公司強項在於底盤系統，全球前十大傳動系統製造廠皆為其客戶，而勤美上半年鑄件事業淡季不淡，前8月鑄件營收則已達88億元，年增9%，主要即是受惠車用訂單成長，今年在車用引擎缸體與剎車部件都有不錯的成長空間。

另外，為分散客戶與產業應用，勤美也持續耕耘農機、工程機械產業，至於壓縮機則已打入工業大廠EMERSON。市場也關注中美貿易戰的影響，而勤美鑄件外銷美國比重約1成多，公司目前則還未看到影響。

就整體產業發展來看，大陸過去鑄件廠數量達3萬家，去年環保督察關停了1萬家，預計未來還會再淘汰1萬家，未來大陸鑄件廠數量預計會控制在1萬家以下，並且會著重從事高端精密汽車、工程零部件生產，也會特別重視環保節能與具備良好繳稅實績的廠家。

勤美目前大陸三廠年總產能達25萬噸，新竹廠則為2萬噸，以產能規模來看，目前在大陸排名第17名，而因應客戶訂單需求，勤美今年也規畫設立武漢新廠，新廠年設計產能為8萬噸，總計將投資8000萬美元，新廠預計2020上半年投產，公司目標5年內將排名晉升為10名。

勤美今年除了鑄件事業可較去年明顯改善，在「碧湖案」挹注下，法人推估，今年營業事業獲利也將較去年提升；勤美8月合併營收彈升至20.93億元，主要即是因為認列「碧湖案」約9億元的收入，而「碧湖案」總銷為100億元，目前已銷4成，法人預期，9月與Q4還可持續認「碧湖案」收入。

勤美明、後年將持續銷售「碧湖案」，至於台中開發案一期則規劃明年開始推案；另外，「勤耕延吉」與「璞真仰睦」兩案則幾乎都已銷完，各自可貢獻勤美35億與20億元的營建收入，兩案都有機會在2020年開始交屋。

勤美上半年EPS為1.82元，法人預估，下半年鑄件與營建事業都將較上半年表現更佳，勤美今年獲利表現有機會來到近5年最佳表現，而公司近年平均配息率則達7~8成，股利配發狀況穩定。